Ini yang Terjadi Bila Trump Berhasil Kuasai Dewan The Fed
Poin Penting
- Trump berupaya memecat Gubernur The Fed Lisa Cook, langkah yang dinilai sebagai serangan langsung terhadap independensi bank sentral.
- Jika berhasil, Trump akan menguasai tuas penting perekonomian AS, mulai dari regulasi perbankan hingga arah kebijakan moneter.
- Akademisi dan ekonom senior memperingatkan potensi hilangnya kredibilitas The Fed serta risiko inflasi ekstrem di masa depan.
- Wall Street terbelah: sebagian melihat perlunya reformasi struktural, sebagian lain khawatir dampak jangka panjang pada stabilitas dolar dan pasar global.
WASHINGTON, investortrust.id - Upaya Presiden Donald Trump untuk mencopot Gubernur Federal Reserve Lisa Cook memunculkan kekhawatiran serius di kalangan akademisi, ekonom, dan pelaku pasar. Jika langkah ini berhasil, para analis menilai akan terjadi pergeseran fundamental dalam peran bank sentral yang selama hampir satu abad dijaga independensinya dari pengaruh politik.
Baca Juga
Sejak menjabat pada Januari, Trump telah menempatkan The Fed langsung dalam bidikan kekuasaan eksekutif. Ia mengecam para bankir sentral karena tidak menurunkan suku bunga, mengancam akan mencopot Ketua Jerome Powell, dan kini mengambil langkah tanpa preseden dengan benar-benar mencoba menyingkirkan Cook.
Dari perspektif presiden, ia ingin mereformasi institusi yang tidak populer, yang sering disalahkan atas lonjakan inflasi setelah pandemi Covid. Trump melihat suku bunga rendah sebagai jalan untuk mengelola utang federal yang membengkak sekaligus mendorong pasar perumahan yang selama ini menjadi penyeimbang bagi ekonomi yang tumbuh.
Namun, para pakar hukum, ahli pasar keuangan, serta pejabat The Fed saat ini dan mantan pejabat menilai langkah Trump bukan hanya mengancam menjadikan The Fed lebih politis, tetapi juga akan melemahkan pilar utama sistem keuangan Amerika.
“Kita berada di jalan yang akan mengarah pada erosi independensi bank sentral,” ujar Kathryn Judge, profesor di Columbia Law School, dikutip dari CNBC, Minggu (31/8/2025). “Itu akan sangat mahal bagi kesehatan jangka panjang ekonomi jika The Fed kehilangan kredibilitas yang telah dibangunnya selama puluhan tahun,” tambahnya.
Independensi dalam konteks The Fed merujuk pada kebebasan dari pengaruh politik luar untuk menentukan kebijakan moneter yang terbaik bagi ekonomi AS. Hal ini terutama berlaku jika keputusan tersebut tidak populer, seperti ketika Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi.
Namun, yang dipertaruhkan lebih dari sekadar tingkat tiga suku bunga yang dikendalikan The Fed.
Apa yang Dikendalikan Dewan?
Jika Trump berhasil mendapatkan mayoritas anggota dewan gubernur agar memilih sesuai kehendaknya — meski bukti saat ini sangat tipis bahwa ia bisa meraih tujuan itu — hal ini akan memberinya akses pada tuas penting yang mengendalikan perekonomian dan infrastruktur keuangan negara.
Baca Juga
Pasar Obligasi AS Bergolak Usai Trump Copot Lisa Cook dari The Fed
Dewan Gubernur yang beranggotakan tujuh orang, misalnya, memiliki kekuasaan regulasi dan penegakan hukum atas bank-bank.
Selain itu, meskipun FOMC beranggotakan 12 orang yang menetapkan suku bunga dana acuan, gubernur menetapkan discount rate (digunakan untuk menemukan nilai kini uang) serta suku bunga atas saldo cadangan, yang membayar bank untuk menyimpan uang di The Fed dan juga berfungsi sebagai pagar pembatas bagi suku bunga dana.
Akhirnya, dewan memiliki kendali atas penunjukan ulang 12 presiden bank regional, dengan sejumlah nama yang masa jabatannya berakhir pada 2026.
Tersirat dalam tanggung jawab tersebut adalah peran The Fed dalam menjaga integritas sistem Treasury dan mempertahankan stabilitas dolar.
Dengan kata lain, ini lebih dari sekadar mendapatkan pemangkasan suku bunga pada September.
“Bahaya paling serius, menurut saya, bagi kepercayaan publik terhadap dewan The Fed adalah apa yang dilakukan Trump sendiri,” kata Robert Hockett, profesor di Cornell Law School. “Karena jika Trump berhasil, maka hal ini menunjukkan dewan The Fed hanyalah stempel karet. Itu berarti siapa pun yang kebetulan masuk ke Gedung Putih bisa menetapkan kebijakan moneter.”
Dampaknya, lanjut Hockett, adalah bisa terjadi hiperinflasi seperti yang secara klasik dialami negara-negara Amerika Latin ketika diktator mereka menetapkan kebijakan moneter, atau seperti yang dialami Turki dalam beberapa tahun terakhir karena penguasanya mengatur kebijakan moneter.
Ambisi Trump
Dari pihak pemerintahannya, para pembantu Trump sebagian besar mengatakan mereka percaya pada independensi The Fed, tetapi melihat bank sentral sebagai institusi yang kebablasan dan perlu dikendalikan.
Namun, presiden mengakui ia akan menguji calon anggota dewan berdasarkan kesediaan mereka untuk menurunkan suku bunga, dan di masa lalu ia mendorong agar presiden bisa ikut menentukan keputusan suku bunga The Fed — langkah yang dianggap sebagai campur tangan dalam wilayah bank sentral.
Baca Juga
Powell Indikasikan Kemungkinan Pemangkasan Suku Bunga, tapi Tetap ‘Hati-hati’
“Saya tidak melihat ini sebagai pelemahan independensi The Fed. Menurut saya, sistem ini hanya perlu dievaluasi ulang secara menyeluruh, dan Presiden Trump melakukan hal-hal dengan cara yang tidak konvensional,” kata Joseph LaVorgna, ekonom senior pada masa jabatan pertama Trump dan kini penasihat Menteri Keuangan Scott Bessent. “Memang ada misi yang meluas ketika The Fed terlibat dalam isu perubahan iklim, keberagaman, dan inklusi — hal-hal yang jelas melampaui mandat mereka.”
Faktanya, gagasan bahwa The Fed perlu perombakan mendapat dukungan di Wall Street.
Mohamed El-Erian, mantan eksekutif Pimco yang kini menjadi penasihat ekonomi utama di Allianz, baru-baru ini menyarankan agar Powell mundur sebagai ketua guna menghindari pertempuran soal independensi seperti yang terjadi sekarang. Ia juga mengatakan kesalahan kebijakan The Fed sendiri ikut memicu pertarungan ini.
“Ini adalah dunia persis seperti yang saya khawatirkan,” kata El-Erian pada Jumat di CNBC. “The Fed rentan di banyak sisi, dan saya khawatir sekarang kita telah memulai jalan yang benar-benar saya takuti.”
Di antara reformasi yang ia usulkan adalah meniru Bank of England dengan memasukkan “anggota eksternal” ke dalam kelompok pembuat kebijakan untuk membawa perspektif berbeda dan membantu mengurangi risiko pola pikir seragam.
Ia juga mengatakan The Fed seharusnya mempertimbangkan kembali target inflasi 2%, sesuatu yang berulang kali ditegaskan Powell tidak akan diubah.
Masa Depan The Fed
Namun, para kritikus mengatakan bahwa apa yang dibicarakan Trump melampaui reformasi struktural semata. “Ini sebenarnya cerita tentang upaya membatalkan 90 tahun independensi The Fed,” kata Roger Ferguson, mantan Wakil Ketua The Fed, di CNBC. “Tujuan utamanya adalah memberi The Fed independensi untuk menetapkan kebijakan moneter. Dan sekarang, untuk pertama kalinya, kita melihat upaya langsung untuk merusaknya.”
Seberapa berhasil Trump dalam hal ini masih menjadi persoalan lain.
Saat ini, ia memiliki dua orang yang diangkatnya, Christopher Waller dan Michelle Bowman, di dewan. Stephen Miran menunggu konfirmasi Senat untuk mengisi kursi kosong setelah pengunduran diri Adriana Kugler. Jika Powell mundur Mei mendatang saat masa jabatannya sebagai ketua berakhir, itu akan menciptakan satu kursi kosong lagi dan memberi presiden lima kursi.
Baca Juga
Trump Pilih Penasihat Ekonomi Stephen Miran sebagai Pengganti Kugler di The Fed
Namun, mengandalkan semua anggota itu sebagai suara otomatis adalah hal yang berisiko.
Baik Waller maupun Bowman menunjukkan kemandirian yang kuat, mengambil posisi hawkish maupun dovish yang berbeda dari konsensus tergantung situasi, dan kecil kemungkinan menjadi “aparat kecil Trump,” kata Hockett, profesor Cornell.
“Tidak adil untuk menganggap gubernur yang sedang menjabat bersedia beroperasi sebagai partisan,” tambah Judge, profesor Columbia.
Hal lain yang berpotensi menghalangi adalah serangkaian uji di pengadilan mengenai apakah Trump memiliki “alasan” untuk memberhentikan Cook atau siapa pun.
Jika presiden berhasil, dampaknya bisa meluas pada ekonomi dan pasar, kata Krishna Guha, kepala strategi kebijakan global dan bank sentral di Evercore ISI.
“Kami pikir skenario dasar saat ini adalah terjadi Trumpifikasi substansial terhadap The Fed hingga 2026 — dan meski ini tidak otomatis berarti ada perubahan kebijakan besar, kita harus sangat serius mempertimbangkan kemungkinan bahwa ini akan memutus praktik masa lalu dan menciptakan fungsi reaksi yang berbeda secara material, dengan implikasi penting bagi pasar,” tulis Guha dalam sebuah catatan baru-baru ini.
Taruhan ini juga tinggi bagi masa depan The Fed sebagai institusi.
“Belum pernah ada ancaman terhadap independensi The Fed dalam sejarah republik kita yang separah sekarang berkat apa yang dilakukan Trump,” beber Hockett. Ia mengkhawatirkan kepercayaan jangka panjang terhadap bank sentral, dan mata uang dolar AS.