Geopolitik dan Derivatif Tekan Harga Bitcoin, Pasar Masuk Zona Rawan

JAKARTA, investortrust.id - Presiden Amerika Serikat (AS) Donald Trump yang kembali menunjukkan sikap agresif terhadap Iran telah mendorong harga Bitcoin turun sekitar 1% dalam 24 jam terakhir menjadi US$ 66.800 pada perdagangan Jumat (3/4/2026) pagi waktu Asia. Meskipun aksi harga ini konsisten dengan volatilitas rutin, di balik permukaan, struktur pasar terlihat rentan.

Hal ini terutama disebabkan oleh aliran di pasar opsi yang terdaftar di Deribit, secara khusus, akumulasi posisi defensif tepat di bawah harga saat ini yang dapat mengakibatkan penurunan hingga mencapai US$ 50.000.

Dalam beberapa minggu terakhir, para pedagang telah banyak membeli opsi put yang menawarkan perlindungan terhadap penurunan. Aliran defensif ini terkonsentrasi pada opsi put dengan tingkat strike $68.000 dan lebih rendah, hingga ke kisaran pertengahan US$ 55.000. Hal ini dapat dipahami, mengingat risiko makroekonomi dari perang Iran, ancaman kuantum, dan pasar bearish yang ganas yang dimulai akhir tahun lalu.

Namun, ketika jenis posisi ini terbentuk, hal itu menciptakan apa yang oleh para trader ulung disebut sebagai zona "gamma negatif" sebuah situasi di mana market maker atau dealer yang menambah likuiditas ke buku pesanan bursa dipaksa untuk bereaksi terhadap pergerakan harga dengan cara yang pada akhirnya mempercepat tren yang sedang berlangsung, yang dalam kasus ini adalah tren bearish.

Baca Juga

Waduh! Bitcoin Bisa Dibobol Kurang dari 10 Menit dengan Komputer Kuantum? Ini Analisa Pengamat

Dinamika semacam ini melansir Coindesk, Jumat (3/4/2026) telah memperkuat baik tren bullish maupun bearish di masa lalu. Grafik Glassnode menunjukkan bahwa eksposur gamma dealer sebagian besar negatif dari US$ 68.000 hingga US$ 50.000. Ini merupakan hasil dari berada di sisi berlawanan dengan posisi long put para trader.

Dengan kata lain, para dealer memegang posisi short put. Jadi, saat pasar turun di bawah US$ 68.000, mereka menghadapi kerugian dan kemungkinan akan melakukan short BTC untuk melindungi eksposur mereka.

Hedging ini dapat mendorong harga bahkan lebih rendah, menciptakan loop umpan balik, yang dapat mempercepat dengan cepat. Itulah mengapa penurunan terbaru di bawah level US$ 68.000 menjadi sangat krusial. Penembusan di bawah ambang tersebut tidak hanya menandakan kelemahan teknis, tetapi juga membuka pintu ke zona di mana tekanan jual paksa dapat meningkat.

"Gamma negatif kini mulai terbentuk tepat di bawah level harga saat ini, dari US$ 68.000 hingga menurun ke kisaran akhir 50-an," ujar Glassnode dalam laporan mingguannya.

"Pergerakan ke zona ini dapat memicu penjualan yang dipercepat seiring dengan aliran hedging yang memperkuat momentum penurunan, mengubah apa yang semula merupakan pergerakan bertahap menjadi penyesuaian harga yang lebih tajam, dengan potensi kunjungan kembali ke level $60k, titik terendah dari penjualan pada 5 Februari," tambah perusahaan tersebut.

Baca Juga

Akhir Kuartal I 2026, Harga Bitcoin Lesu dan Jumlah Jaringan ATM Kripto Global Menciut

Dengan likuiditas yang masih relatif tipis setelah berakhirnya opsi pada 27 Maret, dan kemungkinan akan tetap tipis selama liburan Paskah, mungkin tidak akan ada cukup pembeli untuk menyerap tekanan tersebut.

Jadi, jika siklus umpan balik benar-benar berjalan, penurunan bisa meluas jauh di bawah US$ 60.000. Pengaturan ini menunjukkan bahwa meskipun bitcoin saat ini bereaksi terhadap berita perang, mekanisme pasar yang mendalam juga dapat membentuk trajektorinya.

Jika harga bertahan di atas US$ 68.000, pengaturan saat ini mungkin akan berbalik tanpa kerusakan yang signifikan. Namun, penurunan yang berkelanjutan di bawah level tersebut dapat mengubah pasar ke dalam rezim di mana penjualan saling memicu, mengubah penurunan rutin menjadi pergerakan yang jauh lebih dalam.