Terkait Merger EXCL-FREN, Sejumlah Analis Ini Ungkap Dampak Positif Berikut

JAKARTA, investortrust.id – Merger PT XL Axiata Tbk (EXCL) dan PT Smartfren Telecom Tbk (FREN) diproyeksikan berdampak positif terhadap industry dan akhirnya membawa manfaat besar bagi masyarakat. Entitas hasil merger juga akan membawa industri telekomunikasi nasional ke level lebih tinggi.
 

Sejumlah pelaku pasar telah menantikan adanya merger operator telekomunikasi agar menciptakan industri yang lebih sehat. Salah satunya aksi yang ditunggu tersebut adalah merger antara EXCL dan FREN. Berdasarkan pengumuman resmi disebutkan bahwa EXCL akan menjadi entitas yang menerima peleburan dari FREN (surviving entity) dan akan berganti nama menjadi “XLSmart”.

EXCL dan FREN juga mengakui bahwa merger kedua emiten telekomunikasi ini akan menghasilkan nilai perusahaan pra-sinergi sebesar US$ 6,5 miliar atau setara Rp 104 triliun dengan asumsi kurs Rp 16.000/US$. Pelaku pasar juga menilai bahwa merger ini menjadi tonggak sejarah baru industri telekomunikasi tersebut.

Baca Juga

Nasib FREN-W2 di Tengah Merger XL (EXCL) dengan Smarfren (FREN), Rugikan Investor?

Sejak keterbukaan informasi merger diumumkan dan proyeksi bisnis paska merger, harga saham EXCL konsisten menunjukkan penguatan. Pada periode perdagangan pekan ini, harga saham EXCL berhasil breakout ke level Rp 2.290 kemarin setelah bergerak sideways di rentang Rp 2.000 – Rp 2.250 selama sebulan terakhir.  Kenaikan harga saham yang disertai kenaikan volume transaksi menunjukkan pelaku pasar semakin memahami dan mengapresiasi signifikansi merger kedua entitas.  

Terkait penguatan harga saham tersebut, research analyst Sucor Sekuritas Paulus Jimmy dalam laporan risetnya menyebutkan XLSmart memiliki prospek pertumbuhan yang menjanjikan, skala ekonomi yang lebih besar, dan operasional yang lebih efisien setelah merger.

Salah satu dampak positif dari aksi korporasi besar ini adalah potensi nilai sinergi per tahun sebesar US$ 300-400 juta (sebelum pajak) yang ditargetkan tercapai dalam 3-5 tahun setelah merger.

Pandangan positif juga datang dariresearch analyst CGS Internasional Bob Setiadi dalam risetnya memperkirakan potensi nilai ekonomi yang diharapkan dari sinergi secara kumulatif berkisar Rp 19,6 – 28 triliun. Sinergi akan berasal dari optimalisasi jaringan, dengan sekitar 20-30% dari total situs yang tumpang tindih (EXCL dan FREN memiliki sekitar 68.000 jumlah situs yang ada saat ini).

Baca Juga

Begini Target Harga Saham XL Axiata (EXCL) jelang Penuntasan Merger dengan Smarfren (FREN)  

Begitu juga dengan analis Bahana Sekuritas Kevin Jonathan Panjaitan. Dirinya menyoroti sinergi akan berasal dari ekspansi ke kota-kota target negosiasi dengan vendor, optimalisasi saluran, dan percepatan saluran digital.

Etta Rusdiana Putra, research analyst Maybank Kim Eng Sekuritas, turut memberikan komentar positif dalam laporan risetnya. Menurut dia, merger akan menjadi peluang untuk mengubah peta permainan.

“Kami melihat bahwa merger ini akan memperkuat XLSmart secara fundamental karena: 1) spektrum yang lebih luas, 2) integrasi antara Axiata (bandwidth internasional) dengan Sinar Mas (jaringan lokal, ekspansi ke pusat data). Merger ini akan mengangkat EXCL menjadi pemain kunci dalam FMC (4,0 juta home pass, 1,0 juta pelanggan FTTH).” tulis Etta. Dengan penguatan fundamental yang dilakukan, dia merekomendasikan buy atau beli untuk saham EXCL dengan target harga sebesar Rp3.200.
 

Profitabilitas Usai Merger

Respons positif turut disampaikan oleh Christian Imanuel Sitorus dari MNC Sekuritas. Menurut dia, aksi korporasi strategis ini tidak hanya berdampak positif pada entitas yang melebur saja. Namun, manfaatnya akan dirasakan pada skala yang lebih besar.

“Merger antara EXCL dan FREN menjadi XLSmart juga berdampak positif untuk industri telekomunikasi nasional. Pertama dari sisi efisiensi operasional yang dicapai, kedua adalah kualitas layanan yang nantinya dirasakan oleh konsumen, ketiga adalah bagi pemegang saham karena nilai sinergi yang dicapai akan meningkatkan valuasi dalam jangka panjang” ujar Christian.

Baca Juga

Merger, Potensi Pendapatan XLSmart (EXCL) Capai Rp 45,4 Triliun  

Spesifik untuk XLSmart, Christian menilai bahwa entitas penggabungan ini memiliki prospek profitabilitas yang cerah ke depan. Dengan profitabilitas yang solid serta alokasi belanja modal yang optimal, pada akhirnya akan menciptakan arus kas yang semakin sehat dan neraca yang kuat.

Menurut Christian, transformasi yang diharapkan dari merger ini diyakini akan membawa XLSmart menjadi salah satu pemain telekomunikasi terdepan di Indonesia, dengan daya saing yang semakin kuat di pasar.

“Terbentuknya XLSmart layak dinobatkan sebagai ‘the deal of the year in telco’ karena benefitnya dirasakan oleh semua pihak. Konsumen diuntungkan dengan kualitas layanan yang lebih baik, vendor akan diuntungkan dengan skala ekonomi yang terbentuk, kreditur juga diuntungkan dengan arus kas dan neraca yang solid, sementara investor mendapat potensi upside dari re-rating valuasi, so everybody happy,” ungkapnya.

Grafik Saham EXCL dan FREN