The Fed Naikkan Suku Bunga ke 3,75%–4,00%, Ini Implikasinya bagi Pasar Obligasi Indonesia
Poin Penting
|
JAKARTA, investortrust.id - Bank sentral Amerika Serikat, The Federal Reserve (The Fed), secara bulat (12-0) menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin (bps) ke kisaran 3,75%–4,00% pada 16 September 2026, di bawah kepemimpinan Ketua The Fed Kevin Warsh. Keputusan ini mengakhiri masa penahanan suku bunga yang berlangsung sejak pemangkasan terakhir pada Desember 2025, sekaligus menjadi kenaikan suku bunga pertama The Fed sejak 2023.
Perubahan penting juga terlihat pada Summary of Economic Projections (dot plot), yang turut direvisi naik. Median proyeksi federal funds rate akhir 2026 kini berada di 4,1%, naik dari 3,8% pada proyeksi Juni, menunjukkan bahwa ruang kenaikan suku bunga masih terbuka hingga akhir tahun. Sejalan dengan itu, proyeksi inflasi PCE 2026 dinaikkan menjadi 3,7% dan inflasi inti (core PCE) menjadi 3,4%, masing-masing meningkat 0,1 poin persentase dari proyeksi Juni. Warsh menilai inflasi masih berada pada level yang terlalu tinggi, sehingga The Fed masih menghadapi tantangan dalam mengembalikan inflasi menuju target 2%.
Diferensial Suku Bunga Menyempit Jelang RDG BI 22–23 September
BI-Rate saat ini berada di 5,75%, bertahan sejak Juni 2026 setelah kenaikan kumulatif 100 bps pada Mei–Juni lalu. Dengan Fed Funds Rate naik ke 3,75%–4,00%, diferensial BI-Rate terhadap Fed menyempit dari sekitar 200 bps menjadi 175 bps. Sejumlah ekonom memproyeksikan BI akan tetap menahan suku bunga pada RDG 22–23 September.
Chief Investment Officer PT Inovasi Finansial Teknologi (Makmur) Stefanus Dennis Winarto menilai, investor perlu mencermati dinamika ini secara lebih terukur.
“Kenaikan Fed Funds Rate 25 bps ke 3,75%–4,00% membuat diferensial BI-Fed menyempit menjadi 175 bps. Bagi Indonesia, kondisi ini perlu dicermati karena sebelumnya turut diwarnai tekanan arus modal dan penerbitan SRBI oleh BI pada Mei–Juni lalu. Karena BI sudah melakukan langkah pre-emptive saat itu, ruang untuk mempertahankan suku bunga pada RDG September masih terbuka. Fokusnya kini adalah bagaimana BI menjaga stabilitas rupiah dan pasar keuangan di tengah perubahan arah kebijakan The Fed,” jelas Stefanus dalam keterangan resmi, Kamis (17/9/2026).
Baca Juga
Spread SBN–UST Turut Menyempit, Dampak ke Pasar Obligasi Indonesia Relatif Terbatas
Selain melalui jalur kebijakan moneter, kenaikan FFR juga memengaruhi pasar obligasi melalui pergerakan yield. Yield SBN 10 tahun berada di 7,14% pada 17 September, relatif flat dalam sebulan terakhir. Sementara itu, yield UST 10 tahun terus meningkat mendekati 5%, mencapai 4,98%. Spread SBN–UST yang sempat berada di 231,8 bps pada awal September menyempit menjadi 216 bps karena kenaikan yield UST lebih cepat dibandingkan SBN.
“Dampaknya terhadap pasar Indonesia sejauh ini masih relatif terbatas. Kenaikan yield UST turut mencerminkan kenaikan suku bunga The Fed, sementara SBN relatif stabil dan rupiah belum mengalami tekanan signifikan. Namun, jika The Fed kembali menaikkan suku bunga pada kuartal IV sesuai ruang yang tercermin dalam dot plot, terutama jika tekanan di pasar AS berkembang menjadi risk-off global, investor asing berpotensi melakukan capital outflow dari SBN,” jelas Stefanus.
Baca Juga
Harga Emas Dunia Turun 1,2% Seusai The Fed Naikkan Suku Bunga
Strategi Investasi Menjelang RDG BI
Di tengah dinamika kebijakan moneter global dan menjelang RDG BI 22–23 September, Stefanus menilai pendekatan investasi yang fleksibel dan terukur tetap relevan bagi investor.
“Reksa dana, khususnya reksa dana pasar uang (RDPU) dengan denominasi Rupiah dan USD, menawarkan fleksibilitas bagi investor yang ingin menjaga likuiditas sambil mencermati arah suku bunga dan ketidakpastian global yang masih tinggi. Sangat penting bagi investor untuk tetap selektif dalam mengelola portofolio, terutama di tengah dinamika menjelang mid-term election AS, harga minyak yang bertahan tinggi, dan konflik geopolitik yang belum reda. Dalam berbagai kondisi global yang masih dinamis, disiplin dalam pengelolaan risiko tetap menjadi kunci,” tutup Stefanus.