Perpecahan di The Fed Makin Terlihat, Williams Isyaratkan Pemangkasan Bunga Acuan

Poin Penting

• Williams mengisyaratkan ruang pemangkasan suku bunga tambahan karena pelemahan pasar tenaga kerja dianggap lebih berisiko dibanding inflasi.
• Pasar langsung merespons: futures saham naik, imbal hasil Treasury turun, dan ekspektasi pemangkasan Desember melonjak di atas 72%.
• Pejabat Fed terbelah tajam antara kubu dovish yang mendukung pelonggaran dan kubu hawkish yang menilai pemangkasan lebih lanjut berbahaya bagi inflasi.
• Meski inflasi ‘tersendat’ akibat tarif, ekspektasi jangka panjang tetap stabil dan Williams memperkirakan target inflasi 2% baru tercapai pada 2027.

NEW YORK, investortrust.id - Presiden Federal Reserve New York John Williams mengatakan pada Jumat bahwa ia memperkirakan bank sentral masih dapat menurunkan suku bunga acuannya. Pasalnya,  pelemahan pasar tenaga kerja kini menjadi ancaman ekonomi yang lebih besar dibandingkan inflasi yang tinggi.

Dengan perbedaan pandangan yang semakin tajam di internal The Fed terkait arah suku bunga ke depan, Williams berada di kubu dovish yang menilai kebijakan moneter saat ini masih agak membatasi pertumbuhan ekonomi.

Baca Juga

Risalah FOMC: Pejabat The Fed Terpecah soal Pemangkasan FFR Desember

“Saya melihat kebijakan moneter berada pada tingkat yang sedikit restriktif, meskipun tidak seketat sebelum langkah-langkah terbaru kami,” katanya dalam pidato di Santiago, Cile, seperti dikutip CNBC. Karena itu, ia masih melihat ruang untuk penyesuaian lebih lanjut dalam waktu dekat terhadap kisaran target federal funds rate, untuk mendekatkan posisi kebijakan ke tingkat netral, sehingga tetap menjaga keseimbangan dalam mencapai dua mandat utama The Fed.

Komentar Williams langsung menggerakkan pasar keuangan. Kontrak berjangka saham menguat lebih jauh ke wilayah positif, sementara imbal hasil Treasury turun tajam.

Di saat yang sama, harga kontrak futures Fed funds untuk keputusan berikutnya juga bergeser. Kini pelaku pasar memperkirakan lebih dari 72% peluang pemangkasan 25 basis poin pada pertemuan FOMC 9–10 Desember, dan hanya 28% peluang tidak ada pemangkasan, menurut FedWatch CME Group. Ini berbanding terbalik dengan proyeksi pada waktu yang sama sehari sebelumnya.

Pernyataan Williams memiliki bobot besar karena ia merupakan bagian dari kepemimpinan inti The Fed bersama Ketua Jerome Powell dan Wakil Ketua Philip Jefferson. Powell belum berbicara di depan publik sejak pertemuan FOMC akhir Oktober, ketika komite menyetujui pemotongan 25 basis poin.

Pandangan dari Pejabat Fed Lain

FOMC terdiri dari 12 anggota dengan hak suara — tujuh dari Dewan Gubernur dan lima dari bank-bank regional yang bergiliran, termasuk presiden Fed New York yang selalu memiliki suara.

Dalam wawancaranya dengan CNBC pada Jumat pagi, Presiden Fed Boston Susan Collins mengambil nada yang berbeda dari Williams. Ia menegaskan inflasi masih menjadi ancaman dan menyatakan ragu untuk mendukung pemangkasan lebih lanjut. Collins, yang memiliki hak suara tahun ini, pekan lalu mengatakan ia memerlukan “standar yang sangat tinggi” untuk menyetujui pengurangan tambahan.

“Saya memang melihat kebijakan yang sedikit restriktif sebagai posisi yang sangat tepat saat ini. Dan hal itu membuat saya ragu ketika memikirkan langkah kebijakan berikutnya,” katanya.

Collins menyebut adanya “kelemahan” khususnya di kelompok berpenghasilan rendah, yang menurutnya terkait erat dengan harga barang yang tinggi dan inflasi yang bertahan selama hampir lima tahun.

Presiden Fed Dallas Lorie Logan mengambil sikap yang jauh lebih hawkish, mengatakan ia akan menolak pemangkasan suku bunga pada Oktober — dan mungkin juga pada September. Logan tidak memiliki hak suara tahun ini, tetapi akan memilikinya pada 2026. Ia menekankan pentingnya mengendalikan inflasi, dan menambahkan bahwa lonjakan pasar saham tahun ini membuatnya lebih berhati-hati terhadap pelonggaran.

“Dengan dua kali pemangkasan kini sudah dilakukan, saya merasa sulit untuk memotong suku bunga lagi pada Desember kecuali ada bukti jelas bahwa inflasi turun lebih cepat dari perkiraan atau pasar tenaga kerja mendingin lebih cepat,” kata Logan dalam pidato di Zurich.

Baca Juga

The Fed Pangkas Suku Bunga 25 Bps, tapi Powell Ragukan Kemungkinan Pemotongan Lanjutan Akhir Tahun

“Mengingat semuanya, bahkan pada September saya tidak yakin kita memiliki ruang untuk pemangkasan lebih dari satu atau dua kali sambil mempertahankan kebijakan yang restriktif. Dan setelah dua kali pemangkasan, saya tidak yakin kita punya ruang untuk lebih banyak lagi,” tambahnya. “Tanpa bukti kuat yang membenarkan pelonggaran lebih lanjut, menahan suku bunga untuk sementara akan memberi waktu FOMC menilai kembali sejauh mana kebijakan saat ini bersifat restriktif.”

Presiden Fed Cleveland Beth Hammack, yang juga akan memiliki hak suara pada 2026, mengatakan kepada CNBC pada Kamis bahwa ia melihat kebijakan saat ini “hampir tidak restriktif,” sebuah sinyal potensi penolakan terhadap pemangkasan.

Wakil Ketua The Fed Philip Jefferson berbicara pada Jumat pagi dalam konferensi The Fed di Cleveland, namun hanya membahas isu dampak kecerdasan buatan pada ekonomi dan stabilitas keuangan. Dalam pidato pekan lalu, Jefferson menyebut “perlunya bergerak perlahan” dalam pengambilan keputusan kebijakan moneter lebih lanjut.

Perbedaan pandangan ini menggarisbawahi pembelahan antara pejabat yang menilai kebijakan masih cukup ketat — sehingga ada ruang untuk pemangkasan lebih lanjut tanpa memicu inflasi — dan mereka yang melihat kebijakan tidak lagi ketat, sehingga pelonggaran lebih lanjut berisiko mendorong kenaikan harga, apalagi di tengah tarif impor AS yang jauh lebih tinggi.

“Penilaian saya adalah risiko penurunan terhadap ketenagakerjaan meningkat seiring pasar tenaga kerja mendingin, sementara risiko kenaikan terhadap inflasi sedikit berkurang. Inflasi inti terus menurun, tanpa indikasi efek putaran kedua dari tarif,” urai Williams.

Williams juga mencatat, seperti banyak pejabat The Fed lainnya, bahwa kemajuan inflasi “mengalami stagnasi” akibat dampak tarif dan faktor lain. Namun ia menegaskan bahwa ekspektasi jangka panjang masih stabil, memberi ruang bagi The Fed untuk bertindak selagi inflasi menuju target bank sentral yang ia perkirakan tercapai pada 2027.