The Fed Pangkas Suku Bunga 25 Bps, tapi Powell Ragukan Kemungkinan Pemotongan Lanjutan Akhir Tahun

The Fed Pangkas Suku Bunga 25 Bps, tapi Powell Ragukan Kemungkinan Pemotongan Lanjutan Akhir Tahun

Poin Penting

• FOMC menurunkan suku bunga untuk kedua kalinya menjadi 3,75%-4,00% dengan suara 10 banding 2.
• Program quantitative tightening akan dihentikan mulai 1 Desember untuk menjaga likuiditas pasar.
• Powell menegaskan pemangkasan suku bunga lanjutan belum tentu dilakukan, memicu koreksi di pasar saham.
• Minimnya data akibat penutupan pemerintahan menambah ketidakpastian ekonomi, sementara inflasi masih di atas target 2%.

WASHINGTON, investortrust.id - Federal Reserve menyetujui penurunan suku bunga untuk kedua kalinya secara beruntun pada Rabu (29/10/2025) waktu setempat. Namun, Ketua Dewan Gubernur The Fed Jerome Powell membuat pasar bergejolak setelah ia menyatakan keraguan bahwa pemangkasan lanjutan akan dilakukan pada Desember.

Baca Juga

Risalah FOMC: Mayoritas Anggota The Fed Dukung Dua Kali Pemotongan Lagi hingga Akhir 2025

Dengan suara 10 banding 2, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) menurunkan suku bunga pinjaman acuan semalam menjadi kisaran 3,75%-4%. Selain langkah tersebut, The Fed juga mengumumkan akan mengakhiri proses pengurangan kepemilikan aset — yang dikenal sebagai quantitative tightening (QT) — pada 1 Desember.

Gubernur Stephen Miran kembali memberikan suara menentang, dengan preferensi agar The Fed bergerak lebih agresif melalui pemangkasan setengah poin. Presiden Fed Kansas City Jeffrey Schmid juga menentang, tetapi karena alasan sebaliknya — ia menilai suku bunga sebaiknya tidak diturunkan sama sekali. Miran merupakan pejabat yang ditunjuk oleh Presiden Donald Trump, yang selama ini mendorong kuat agar komite mempercepat penurunan suku bunga.

Suku bunga acuan ini juga menjadi patokan bagi berbagai produk konsumen seperti pinjaman mobil, hipotek, dan kartu kredit.

Pernyataan pascapertemuan tidak memberikan arah yang jelas mengenai rencana komite untuk Desember. Pada pertemuan September, pejabat Fed mengindikasikan kemungkinan tiga kali pemangkasan tahun ini. The Fed akan bertemu sekali lagi pada Desember.

Namun Powell memperingatkan agar tidak berasumsi bahwa pemangkasan suku bunga akan otomatis terjadi pada pertemuan berikutnya. “Dalam pembahasan komite kali ini, terdapat pandangan yang sangat beragam tentang bagaimana melangkah pada Desember. Penurunan suku bunga lebih lanjut bukanlah sesuatu yang sudah pasti. Jauh dari itu,” beber Powell dalam konferensi pers, dikutip dari CNBC.

Ia kemudian menambahkan bahwa kini “semakin banyak suara” di antara 19 pejabat The Fed yang mendukung untuk “setidaknya menunggu satu siklus” sebelum memangkas lagi. Para trader menurunkan peluang pemangkasan Desember menjadi 67% dari sebelumnya 90%, menurut CME Group’s FedWatch.

Saham-saham yang sempat menguat setelah pengumuman awal berbalik melemah menyusul komentar Powell. Indeks utama perlahan pulih sepanjang sesi perdagangan.

Kekurangan Data

Pemangkasan dilakukan meskipun The Fed akhir-akhir ini berjalan “buta” terhadap data ekonomi. Selain laporan indeks harga konsumen (CPI) pekan lalu, pemerintah menangguhkan seluruh pengumpulan dan publikasi data, sehingga ukuran-ukuran penting seperti nonfarm payrolls, penjualan ritel, dan berbagai indikator makro lain tidak tersedia.

Baca Juga

Kepercayaan Konsumen AS Merosot, ‘Shutdown’ Ancam ‘Blackout’ Data Ekonomi

Dalam pernyataan pascapertemuan, komite mengakui ketidakpastian akibat minimnya data, dan menyesuaikan cara mereka menggambarkan kondisi ekonomi secara umum.

“Indikator yang tersedia menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi tumbuh dalam laju moderat. Pertumbuhan lapangan kerja melambat tahun ini, dan tingkat pengangguran sedikit naik tetapi masih rendah hingga Agustus. Indikator yang lebih baru sejalan dengan perkembangan tersebut. Inflasi meningkat sejak awal tahun dan tetap agak tinggi,” sebut pernyataan itu.

Setiap deskripsi tersebut mewakili penyesuaian dari pernyataan bulan September. Perubahan paling signifikan terletak pada pandangan terhadap aktivitas ekonomi secara umum — pada September, FOMC menyebut aktivitas telah “melambat.”

Pernyataan itu mengulangi kekhawatiran pembuat kebijakan terhadap pasar tenaga kerja, dengan menyebut bahwa “risiko penurunan terhadap lapangan kerja meningkat dalam beberapa bulan terakhir.”
Bahkan sebelum penutupan pemerintahan, bukti mulai muncul bahwa meskipun PHK tetap terkendali, laju perekrutan telah datar. Pada saat yang sama, inflasi masih jauh di atas target tahunan The Fed sebesar 2%. Laporan CPI pekan lalu, yang tetap dirilis karena penting bagi penyesuaian biaya hidup Jaminan Sosial, menunjukkan laju tahunan sebesar 3%, didorong oleh kenaikan biaya energi serta sejumlah barang yang terhubung langsung maupun tidak langsung dengan tarif Trump.

The Fed berupaya menyeimbangkan antara pencapaian lapangan kerja penuh dan kestabilan harga. Namun belakangan, pejabat Fed menilai risiko yang lebih besar kini datang dari sisi ketenagakerjaan. Bersamaan dengan keputusan suku bunga, The Fed juga menyatakan proses pengurangan obligasi di neraca sebesar $6,6 triliun akan dihentikan.

Program tersebut, yang dikenal sebagai QT (quantitative tightening), telah memangkas sekitar $2,3 triliun dari portofolio surat utang dan sekuritas berbasis hipotek The Fed. Alih-alih menginvestasikan kembali hasil surat utang yang jatuh tempo, The Fed selama ini membiarkannya menghilang dari neraca setiap bulan dalam batas tertentu. Namun tanda-tanda pengetatan di pasar pinjaman jangka pendek baru-baru ini menimbulkan kekhawatiran bahwa pengurangan tersebut sudah terlalu jauh.

Catatan pelaksanaan yang menyertai keputusan tersebut menunjukkan bahwa The Fed akan mengalihkan hasil surat utang berbasis hipotek yang jatuh tempo ke dalam surat utang jangka pendek.
Pasar sebelumnya memperkirakan The Fed akan mengakhiri QT pada Oktober atau akhir tahun. The Fed memperbesar kepemilikannya selama krisis Covid, menaikkan neraca dari sedikit di atas $4 triliun menjadi mendekati $9 triliun. Powell mengatakan meski Fed perlu mengurangi kepemilikan tersebut, ia tidak memperkirakan neraca akan kembali ke level pra-pandemi.

Faktanya, analis Evercore ISI Krishna Guha mengatakan ia dapat membayangkan skenario di mana The Fed kembali memulai pembelian pada awal 2026 untuk “tujuan pertumbuhan organik” seiring perubahan kondisi pasar. The Fed jarang melonggarkan kebijakan moneter di tengah ekspansi ekonomi dan pasar saham yang bullish. Meskipun volatil, indeks saham utama belakangan ini terus mencetak rekor baru, didorong oleh penguatan saham teknologi besar dan musim laba yang kuat.

Baca Juga

Wall Street Terus Melaju dan Pecah Rekor, S&P 500 Sempat Tembus 6.900

Sejarah menunjukkan bahwa pasar cenderung tetap naik ketika The Fed memangkas suku bunga dalam kondisi seperti ini. Namun kebijakan yang lebih longgar juga membawa risiko inflasi lebih tinggi — kondisi yang sebelumnya memaksa The Fed menaikkan suku bunga secara agresif.