Runtuhnya Tatanan Dunia, Peluang dan Tantangan Pertumbuhan Ekonomi 2025  

Oleh Tri Winarno, 
mantan Ekonom Senior Departemen Kebijakan Ekonomi Moneter
Bank Indonesia

INVESTORTRUST.ID - Saat kita memasuki kuartal kedua abad ke-21, pertumbuhan ekonomi yang lambat akan tetap menjadi tantangan paling berat di dunia, melampaui batas negara dan berdampak pada negara maju dan berkembang. Perekonomian Amerika Serikat, Uni Eropa, dan Jepang diproyeksikan tumbuh kurang dari 3% per tahun di masa mendatang, ambang batas yang diperlukan untuk melipatgandakan pendapatan per kapita dalam satu generasi (25 tahun).

Pada saat yang sama, negara-negara berkembang juga diperkirakan akan mengalami pertumbuhan yang lamban pada dekade berikutnya. Ini seperti Brasil, Argentina, dan Afrika Selatan. 

Meski total produk domestik bruto (PDB) global telah meningkat menjadi US$ 110 triliun, kemajuan yang dicapai masih belum merata, sehingga mengancam bakal mengikis standar hidup. Yang lebih buruk lagi, perekonomian dunia menghadapi hambatan besar yang dapat menghambat pertumbuhan, inovasi, dan investasi, sehingga memicu ketidakstabilan politik dan sosial.

Pemerintah dan pemimpin dunia usaha harus menyesuaikan model dan asumsi mereka. Dalam menghadapi perubahan kebijakan yang signifikan, investor perlu memikirkan kembali strategi investasi dan alokasi mereka, untuk menghadapi era yang penuh ketidakpastian dan pertumbuhan yang tidak merata.

Ke depan, ada delapan risiko yang menonjol terhadap pertumbuhan PDB global: perpecahan geopolitik; politik dalam negeri yang memecah belah; gangguan teknologi dan kebangkitan kecerdasan buatan; tren demografi; meningkatnya kesenjangan antar dan di dalam suatu negara; kelangkaan sumber daya alam; utang pemerintah dan kebijakan fiskal yang longgar; serta deglobalisasi. Secara keseluruhan, persoalan ini akan menjadi hambatan yang terus-menerus terhadap pertumbuhan ekonomi di tahun-tahun mendatang.


Perubahan Permainan Perekonomian Dunia 
Hambatan pertama terhadap pertumbuhan global adalah meningkatnya ketegangan geopolitik – khususnya antara Amerika Serikat, Tiongkok, dan Rusia – yang diperburuk oleh ancaman tambahan dari Iran dan Korea Utara. Ketika kesenjangan antara negara maju dan negara berkembang semakin melebar, negara-negara berkembang semakin banyak yang bergabung dengan aliansi ekonomi seperti blok BRICS (Brazil, Russia, India, China and South Africa), yang berkembang dari lima anggota pada awal tahun 2024 menjadi sembilan anggota pada akhir tahun ini. Dalam waktu dekat, terdapat risiko yang semakin besar bahwa tarik-menarik geopolitik dapat meningkat menjadi konflik militer besar-besaran. 

Selama 50 tahun terakhir, perekonomian dunia telah berubah dari permainan positif menjadi permainan sum negatif. Era jumlah positif (positive sum), yang didorong oleh kerja sama ekonomi dan global, mencapai puncaknya pada periode Konsensus Washington, yang ditandai dengan runtuhnya Tembok Berlin pada tahun 1989 dan masuknya Tiongkok ke dalam Organisasi Perdagangan Dunia pada tahun 2001.

Namun setelah krisis keuangan tahun 2008, dunia memasuki periode jumlah negatif. Kondisi ini ditandai dengan menurunnya pertumbuhan, semakin ketatnya persaingan, dan meningkatnya ketegangan internasional, yang semakin diperparah oleh pandemi Covid-19, invasi Rusia ke Ukraina di Eropa, dan perang Gaza di Timur Tengah.

Melebarnya kesenjangan geopolitik telah memperlihatkan kerentanan yang mendalam. Tiongkok, misalnya, adalah salah satu kreditor asing terbesar di Amerika, yang memiliki lebih dari US$ 770 miliar obligasi pemerintah AS. Hal ini memberikan pengaruh yang signifikan terhadap AS, yang para pembuat kebijakan semakin menganggapnya sebagai saingan politik dan ideologi.

Dengan latar belakang ini, persaingan semakin intensif antara Tiongkok dan negara-negara Barat. Persaingan terutama untuk mendapatkan dominasi teknologi dalam artificial intelligence (AI), komputasi kuantum, dan semikonduktor telah memecah belah ekonomi digital, sehingga menimbulkan “splinternet” yang terbalkanisasi.

Ketika kerja sama multilateral selama beberapa dekade memberi jalan keluar bagi fragmentasi ekonomi, aliansi lintasnegara yang baru telah melemahkan tatanan internasional yang dipimpin AS dan lembaga-lembaga Bretton Woods, seperti Bank Dunia dan Dana Moneter Internasional (IMF). Blok BRICS yang diperluas – dipimpin oleh Brasil, Rusia, India, Tiongkok, dan Afrika Selatan – merupakan aliansi yang paling signifikan, mewakili lebih dari 40% populasi dunia dan 36% PDB global.

Sementara itu, negara-negara yang disebut “swing states” seperti Turki, Arab Saudi, dan negara-negara Dewan Kerja Sama Teluk lainnya sedang membentuk kembali jalur perdagangan global. Selain itu, mengonfigurasi ulang rantai pasokan, mengarahkan arus investasi, serta mengubah distribusi dan harga komoditas utama seperti bahan makanan dan mineral penting. 

Selain menghambat pertumbuhan PDB global, perpecahan geopolitik ini juga menghambat upaya kolektif untuk mengatasi risiko iklim. Hal ini karena negara-negara maju dan berkembang masih terpecah belah mengenai urgensi, ruang lingkup, dan agresivitas reformasi peraturan dan kebijakan yang diperlukan untuk memerangi perubahan iklim dan memajukan pembangunan ramah lingkungan. 

Populisme Politik Dalam Negeri
Banyak negara maju juga bergulat dengan semakin dalamnya polarisasi politik di dalam negeri. Kembalinya Presiden Terpilih AS Donald Trump ke Gedung Putih – sama seperti Brexit dan kemenangan pemilu Trump yang pertama pada tahun 2016 – menandai periode ketidakpastian yang meluas dan transformasi politik yang besar.

Di tengah badai populis ini, anggaran negara-negara maju semakin terbebani oleh perluasan program kesejahteraan. Pada tahun 2022, misalnya, Uni Eropa menghabiskan € 3,1 triliun (US$ 3,3 triliun) – 19,5% dari PDB dan hampir 40% dari total pengeluarannya – untuk perlindungan sosial.

Seiring dengan meningkatnya tuntutan terhadap anggaran pemerintah, memburuknya posisi fiskal akan mempersulit banyak negara untuk menyediakan barang-barang publik yang penting, seperti layanan kesehatan, pendidikan, dan infrastruktur. Tekanan fiskal yang diakibatkannya kemungkinan besar akan memperdalam polarisasi dan menyebabkan lebih banyak ketidakstabilan kebijakan.


AI dan Gangguan Teknologi
Meski pesatnya kemajuan teknologi, terutama AI generatif, memiliki potensi besar untuk meningkatkan produktivitas dan pertumbuhan ekonomi, namun hal ini juga membawa risiko yang signifikan. Sisi baiknya, PwC memproyeksikan AI dapat menambah PDB global sebesar US$ 16 triliun pada tahun 2030, yang berpotensi menciptakan siklus superekonomi besar yang pertama dalam setengah abad.

Siklus super terakhir, yang dimulai pada tahun 1980-an, didorong oleh restrukturisasi rantai pasokan yang menyertai globalisasi selama beberapa dekade. Namun, sejak awal tahun 2000-an, tingkat produktivitas negara-negara maju mengalami stagnasi, sehingga berkontribusi terhadap penurunan perekonomian negara-negara tersebut.

Indikasi awal mengenai potensi dampak AI terhadap produktivitas dan efisiensi perusahaan sangatlah menggembirakan. Sebuah studi pada tahun 2023 yang dilakukan oleh Erik Brynjolfsson dan rekan penulisnya menemukan bahwa alat AI generatif meningkatkan produktivitas pekerja rata-rata sebesar 14% dan sebesar 34% untuk pekerja baru dan berketerampilan rendah. Karena produktivitas menyumbang hingga 60% perbedaan pertumbuhan antarnegara, pencapaian ini menunjukkan bahwa 
AI siap menjadi mesin yang kuat dalam pertumbuhan PDB global.

Kabar buruknya adalah AI dapat menggantikan jutaan pekerja, serta menciptakan banyak sekali kelas bawah yang menganggur. Laporan Goldman Sachs pada tahun 2023 memperkirakan bahwa otomatisasi dapat menghilangkan 300 juta pekerjaan penuh waktu, sementara survei Forum Ekonomi Dunia menunjukkan kerugian bersih yang jauh lebih kecil yaitu 14 juta pekerjaan. Meski begitu, transisi menuju dunia yang digerakkan oleh AI akan menimbulkan tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya, bagi para pembuat kebijakan dan pemimpin bisnis.

Selain itu, ada kekhawatiran yang sah bahwa pertumbuhan AI yang pesat, ditambah dengan besarnya jumlah energi yang dibutuhkan untuk mengoperasikan pusat data, bertentangan dengan upaya mitigasi dampak terburuk perubahan iklim dan mencapai transisi energi yang lancar. Para pemimpin dunia usaha sudah memperingatkan akan kewalahannya jaringan listrik dan kenaikan harga energi, yang didorong oleh biaya transmisi dan distribusi yang lebih tinggi. Di dunia yang semakin bergantung pada teknologi yang boros energi, perkembangan ini dapat menimbulkan konsekuensi yang luas.

Dalam jangka pendek, investasi berlebihan dapat menyebabkan kesalahan alokasi modal yang signifikan, karena investor terburu-buru memanfaatkan lonjakan AI. Pada tahun 2023, “Magnificent Seven” – perusahaan teknologi terkemuka Amerika – mengalokasikan lebih dari US$ 200 miliar untuk penelitian dan pengembangan, yang merupakan lebih dari setengah total pengeluaran penelitian dan pengembangan oleh sektor publik, swasta, dan nirlaba di Eropa.

Tingkat investasi modal ventura pada AI saat ini adalah sekitar US$ 60 miliar dan, berdasarkan tren pertumbuhan terkini, dapat dengan mudah melampaui US$ 100 miliar dalam waktu dekat. Pendapatan yang diperlukan untuk membenarkan jumlah investasi tersebut kemungkinan besar mencapai US$ 25 miliar per tahun.

Mengingat kurangnya 'aplikasi pembunuh (killer app)' AI (tingkat pendapatan OpenAI hanya sekitar US$ 4 miliar), nampaknya sejumlah besar investasi venture capital (VC) pada AI akan berakhir sia-sia. Dan pengembalian yang berkelanjutan sangat tidak mungkin terjadi. Sebaliknya, banyak perusahaan yang kemungkinan besar akan bangkrut, sehingga mengakibatkan hilangnya modal dalam jumlah besar.


Perubahan Demografis Tiongkok Hambat Pertumbuhan
Dunia pun sedang mengalami pergeseran demografi besar, yang berdampak pada jumlah populasi global dan kualitas angkatan kerja. Menurut Perserikatan Bangsa-Bangsa, populasi dunia diperkirakan akan tumbuh dari sekitar delapan miliar saat ini menjadi 10,4 miliar pada tahun 2100. Meski angka utama ini mengejutkan, hal ini mengaburkan dinamika mendasar yang, jika tidak ditangani, dapat menghambat pertumbuhan PDB.

Salah satu tren yang sangat memprihatinkan adalah hubungan terbalik antara pertumbuhan penduduk dan kinerja ekonomi. Negara-negara dengan populasi yang berkembang pesat mengalami pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat, sementara populasi negara-negara dengan perekonomian berkinerja tinggi cenderung tumbuh lebih lambat. Hanya sedikit negara yang berhasil mencapai kedua hal tersebut, sehingga menimbulkan kekhawatiran bahwa pendapatan per kapita global sedang mengalami penurunan.

Tiongkok adalah contoh utama. IMF memproyeksikan pertumbuhan PDB negara tersebut, yang saat ini berkisar sekitar 5%, akan turun di bawah 3,5% pada tahun 2029. Sementara itu, PBB memperkirakan bahwa populasi Tiongkok akan anjlok hingga kurang dari 800 juta pada tahun 2100.

Di Eropa, negara-negara dengan pertumbuhan ekonomi lambat seperti Italia dan Prancis memiliki tingkat kesuburan yang jauh di bawah tingkat penggantian. Sebaliknya, banyak negara miskin memiliki populasi lebih muda, namun menghadapi prospek pertumbuhan yang sama suramnya.

Tren populasi mempunyai dampak sangat besar terhadap apa yang diproduksi dan dikonsumsi dunia. Misalnya saja, walau jumlah penduduk India telah melampaui jumlah penduduk Tiongkok, India tetap lima kali lebih miskin dalam hal PDB per kapita. Kesenjangan ini membentuk keranjang konsumsi dunia, karena populasi yang lebih besar dan lebih miskin cenderung mengonsumsi produk-produk yang lebih murah, seperti batu bara dibandingkan energi terbarukan.

Secara lebih luas, harapan hidup yang lebih panjang dan penurunan angka kelahiran juga dapat memperkecil kontribusi PDB, karena lebih sedikit pekerja yang memproduksi barang, sementara jumlah konsumen bertambah. Tren ini tercermin dalam rasio ketergantungan – jumlah tanggungan (orang yang berusia di bawah 15 tahun atau lebih dari 64 tahun) dibandingkan dengan penduduk usia kerja – yang meningkat di seluruh negara dengan perekonomian besar. Di AS, rasio tersebut meningkat dari 51,2 tanggungan per 100 individu usia kerja pada tahun 1990 menjadi 54,5 tahun 2023.

Dengan tidak adanya baby boom atau keterbukaan yang lebih besar terhadap imigrasi, rentang hidup yang lebih panjang akan memberikan tekanan tambahan pada sistem jaminan sosial dan pensiun yang sudah kewalahan. Kantor Anggaran Kongres AS telah memperingatkan bahwa pemerintah federal akan kesulitan mendanai program-program hak seperti Jaminan Sosial, Medicare, dan Medicaid pada tahun 2030.

Yang lebih parah, kualitas angkatan kerja global tampaknya semakin memburuk, seiring dengan Program Penilaian Siswa Internasional (PISA) 2022 yang dikeluarkan OECD yang mengungkapkan adanya penurunan tajam dalam nilai matematika, sains, dan membaca di kalangan siswa di negara-negara maju. Amerika berada di peringkat ke-34 dalam bidang matematika dari 81 negara – di bawah rata-rata OECD – setelah mencatat beberapa nilai terendah “yang pernah diukur dengan PISA.” Di bidang sains, AS berada di peringkat ke-16.


Kesenjangan Naik
Ketimpangan – tidak hanya dalam hal pendapatan dan kekayaan, tetapi juga dalam akses terhadap pendidikan berkualitas, layanan kesehatan, dan infrastruktur – telah lama diketahui sebagai penghambat pertumbuhan ekonomi. Studi tahun 2017 yang dilakukan oleh Economic Policy Institute, misalnya, menunjukkan bahwa ketimpangan mengurangi pertumbuhan permintaan agregat sebesar 2-4 poin persentase dari PDB per tahun, antara akhir tahun 1970an dan 2012.

Demikian pula, OECD menemukan bahwa peningkatan tiga poin dalam indikator perekonomian Koefisien Gini – peningkatan rata-rata di negara-negara OECD antara tahun 1985 dan 2005 – akan memperlambat pertumbuhan sebesar 0,35 poin persentase setiap tahun selama 25 tahun. Hal ini mengakibatkan hilangnya PDB kumulatif sebesar 8,5%.

Meningkatnya kesenjangan di dalam negeri sebagian disebabkan oleh menurunnya mobilitas sosial. Di AS, penelitian menemukan bahwa kemungkinan perpindahan dari rumah tangga berpendapatan rendah ke rumah tangga berpendapatan tinggi telah berkurang setengahnya, dalam beberapa dekade. Penurunan ini menjelaskan ketidakpuasan masyarakat Amerika terhadap globalisasi, mengingat globalisasi lebih banyak memberikan manfaat bagi investor dan pemilik bisnis dibandingkan pekerja.

Untuk pertama kalinya dalam beberapa dekade, kesenjangan antarnegara juga meningkat. Menurut laporan Oxfam pada tahun 2023, 81 miliarder teratas dunia memiliki kekayaan lebih dari 50% populasi dunia terbawah. Pada saat yang sama, pertumbuhan yang lebih lambat di negara-negara berpendapatan rendah telah menghambat konvergensi ekonomi dan memperlebar kesenjangan global.

Pandemi Covid-19 juga mempercepat tren ini, dan mendorong hampir 100 juta orang ke dalam kemiskinan ekstrem. Dengan terkonsentrasinya akses terhadap energi dan teknologi baru seperti AI di negara-negara maju, negara-negara miskin berisiko semakin tertinggal.


Kelangkaan Sumber Daya dan Transisi Energi
Sumber daya alam – terutama lahan subur, air minum, energi, dan unsur tanah jarang – menjadi semakin langka. Secara historis, inovasi teknologi telah memitigasi risiko-risiko tersebut, namun gejolak geopolitik dan fragmentasi ekonomi yang terjadi saat ini mengancam akan memperburuk kelangkaan, menaikkan harga komoditas, dan memicu inflasi.

Di sisi permintaan, faktor-faktor jangka panjang seperti urbanisasi, pertumbuhan populasi global, dan penggunaan energi terkait AI akan terus mendorong konsumsi berbagai komoditas. Namun seiring dengan semakin langkanya komoditas sumber daya alam, pemasok harus beralih ke daerah terpencil atau daerah yang secara politik tidak stabil, sehingga menimbulkan biaya dan risiko yang lebih tinggi.

Penting untuk diingat bahwa rantai pasokan sumber daya sudah rapuh. Tiongkok, misalnya, menyumbang 60% produksi logam tanah jarang di dunia dan hampir 90% pengolahan dan pemurnian, sehingga menciptakan kerentanan geopolitik yang signifikan.

Bahan bakar fosil menghadapi dinamika serupa, namun permintaannya tidak menunjukkan tanda-tanda melambat. Konsumsi minyak global saat ini berjumlah sekitar 100 juta barel per hari. Jika seluruh populasi dunia mengadopsi standar hidup rata-rata orang Amerika, konsumsi harian akan meroket hingga 500 juta barel, berdasarkan tingkat konsumsi Amerika pada tahun 2023 – yang menunjukkan bahwa 4,2% populasi dunia menyumbang 20% konsumsi minyak.

Mempercepat transisi ke energi terbarukan bisa menjadi solusi. Namun, terbatasnya anggaran pemerintah dan biaya modal yang tinggi terus menghambat kemajuan.

Meskipun merupakan tonggak sejarah, pengeluaran sebesar US$ 2 triliun untuk energi dan infrastruktur ramah lingkungan pada tahun 2024 masih jauh dari kebutuhan pengeluaran tahunan sebesar US$ 5 triliun, untuk mencegah bencana iklim. Dengan pemanasan global yang diperkirakan akan melampaui 3° Celcius pada tahun 2100 – dua kali lipat dari target 1,5°C yang ditetapkan dalam perjanjian iklim Paris tahun 2015 – kebutuhan akan dekarbonisasi tidak dapat disangkal, namun investasi tidak dapat mengimbanginya.


Ketegangan Anggaran Pemerintah, Tekanan Fiskal
Kebijakan fiskal yang tidak berkelanjutan di negara-negara terbesar di dunia, yang beban pembayaran utangnya sangat membebani pemerintah dan peminjam swasta, mengancam juga akan mengikis standar hidup. Pada akhir tahun 2024, utang pemerintah diperkirakan akan mencapai US$ 100 triliun, atau 93% dari PDB global. Yang mengkhawatirkan, rasio utang terhadap PDB Amerika dan Inggris telah melampaui 100%.

Selain itu, pemerintah AS kini menghabiskan lebih banyak dana untuk pembayaran bunga dibandingkan pertahanan serta pinjaman korporasi, rumah tangga, pelajar, kartu kredit, dan otomotif – yang masing-masing melebihi US$ 1 triliun – sedang diincar oleh momok gagal bayar. Defisit federal, yang diproyeksikan mencapai 7% PDB pada tahun 2024, hampir dua kali lipat rata-rata historis 50 tahun sebesar 3,7%.

Dan, AS tidak sendirian. Banyak negara maju sedang berjuang dengan defisit fiskal yang besar, sehingga menciptakan utang yang berlebihan yang meningkatkan biaya pinjaman dan mengurangi prospek pertumbuhan global.


Mempercepat Deglobalisasi
Kemunduran dari globalisasi akan mengancam setiap pilar tatanan ekonomi internasional: perdagangan, arus modal, imigrasi, dan multilateralisme. Tarif yang diusulkan Trump – termasuk tarif 10% untuk seluruh barang impor dan tarif 60% untuk seluruh impor Tiongkok – kemungkinan akan mempercepat proses ini dengan memicu inflasi, mengganggu perdagangan global, dan menghambat pertumbuhan.

Tentu saja, fragmentasi perdagangan global telah berlangsung selama bertahun-tahun, setidaknya sejak globalisasi mencapai puncaknya sekitar tahun 2007. Meskipun volume perdagangan telah meningkat sejak saat itu, pertumbuhan masih relatif lemah. Ini karena pemerintah di seluruh dunia mengenakan tarif, kuota, dan hambatan lainnya, serta melakukan negosiasi ulang perjanjian perdagangan, dan membaginya menjadi blok-blok perdagangan yang semakin eksklusif.

Dalam perekonomian dunia yang terpecah saat ini, aliran modal berada di bawah tekanan yang semakin besar. Di tengah meningkatnya ketegangan Tiongkok-Amerika, pemerintahan Presiden AS Joe Biden memberlakukan pembatasan investasi di sektor teknologi Tiongkok. Akibatnya, investor institusi AS hanya mengalokasikan sebagian kecil portofolionya ke Tiongkok. Menurut Congressional Research Service, investor Amerika memiliki sekuritas jangka panjang Tiongkok senilai US$ 322 miliar pada tahun 2023 – penurunan sebesar 13,4% dari tahun 2022.

Runtuhnya tatanan multilateral juga meningkatkan tekanan migrasi. Meskipun peraturan imigrasi diperketat, negara-negara Barat tidak mampu mengekang arus migran. Jumlah orang yang terpaksa mengungsi melampaui angka 120 juta pada tahun 2024 – rekor tertinggi – dan dengan banyaknya konflik yang terjadi di seluruh dunia, jumlah tersebut diperkirakan akan terus meningkat.


Adaptasi dengan Perekonomian Global Terpecah
Terlepas dari risiko-risiko tersebut, kondisi global saat ini memberikan peluang bagi investor, pemimpin bisnis, dan pembuat kebijakan, asalkan mereka mengalokasikan modal dengan bijak, mengelola risiko secara efektif, dan mematuhi beberapa prinsip panduan. Sebagai permulaan, mereka harus menilai kembali praktik keuangan, operasional, dan perekrutan mereka.

Misalnya saja sistem “carry trade” yang tradisional, di mana investor meningkatkan modalnya dengan suku bunga rendah di pasar seperti London atau New York dan berinvestasi pada aset dengan imbal hasil lebih tinggi di negara-negara seperti Brasil dan memulangkan keuntungannya sebagai dividen. Strategi ini, yang cocok untuk perekonomian global, tidak akan berjalan efektif dalam lanskap keuangan yang lebih terfragmentasi.

Demikian pula, rantai pasokan dan pengadaan transnasional yang terdesentralisasi memang dapat berjalan dengan baik di dunia yang sepenuhnya mengglobal. Namun seperti yang ditunjukkan oleh pandemi, model ini dapat terurai dengan cepat dalam perekonomian yang mengalami deglobalisasi.

Terlebih lagi, korporasi kini mendapati diri mereka beroperasi di era peningkatan intervensi pemerintah, dengan peraturan yang lebih ketat, program kesejahteraan yang diperluas, pajak yang lebih tinggi, dan kebijakan industri. Akibatnya, sektor swasta kemungkinan besar akan menyusut.

Pergeseran ini sudah berjalan dengan baik. Sejak tahun 1996, jumlah perusahaan publik di AS telah menurun dari 7.000 menjadi 3.500. Ada beberapa penjelasan mengenai hal ini – mulai dari lonjakan merger korporasi hingga perusahaan-perusahaan yang menghindari beban peraturan kepemilikan publik –, namun dampaknya sama: berkurangnya luas dan dalamnya pasar modal, yang mengancam akan membatasi investasi dan menghambat pertumbuhan ekonomi. 

Meski demikian, siklus super AI dan transisi energi dapat mengatasi tantangan tersebut dan merevitalisasi perekonomian global. Sementara itu, para pengambil keputusan harus tetap waspada dan fokus untuk menghasilkan keuntungan yang berarti dengan mengalokasikan modal secara strategis, mengidentifikasi proyek-proyek yang dapat diinvestasikan, dan menggunakan sumber daya secara efektif.

Namun jika tren negatif terus berlanjut, perekonomian global akan terus terpuruk, dan tingkat pertumbuhan dua digit pada akhir abad ke-20 akan semakin terlupakan. Stagnasi yang berkepanjangan dapat menyebabkan penurunan standar hidup dan meningkatkan risiko pergolakan sosial politik. ***