Prospek Timah Makin Cerah, Target Harga Saham TINS Naik Jadi Rp 5.000
JAKARTA, investortrust.id – Prospek kinerja PT Timah Tbk (TINS) semakin menarik setelah pemulihan produksi tambang darat (onshore) yang berdampak terhadap lompatan laba bersih perseroan hingga 584,1% hingga September 2026. Seiring dengan efisiensi biaya dan prospek pasokan timah global yang masih ketat, analis saham TINS kian menarik untuk dikoleksi.
Hal ini mendorong BRI Danareksa Sekuritas dalam riset terbarunya merevisi naik target harga saham TINS menjadi Rp 5.000 dari sebelumnya Rp 4.800 per saham dengan rekomendasi dipertahankan beli. Revisi tersebut mencerminkan prospek peningkatan laba serta ekspektasi terhadap siklus harga timah jangka panjang dan perkembangan produksi perseroan.
Analis BRI Danareksa Sekuritas Taufan Fadhillah dan Andhika Audrey mengatakan, revisi naik target harga tersebut juga sejalan dengan revisi naik proyeksi laba bersih TINS untuk 2026, 2027, dan 2028 masing-masing sebesar 16,1%, 8,6%, dan 8,4%. Peningkatan proyeksi tersebut terutama didorong oleh asumsi biaya produksi dan beban operasional yang lebih rendah.
Baca Juga
Laba Bersih Timah (TINS) Meroket 584% Jadi Rp4,12 Triliun, Tertinggi Sepanjang Sejarah!
Dari sisi eksternal, prospek harga timah masih ditopang kondisi pasokan global yang ketat. CRU Tin memperkirakan pasar timah dunia mengalami defisit pasokan sekitar 11 ribu ton sepanjang sembilan bulan pertama 2026. Persediaan timah di London Metal Exchange (LME) tercatat hanya 3,97 ribu ton per 3 November 2026.
Sementara itu, pemulihan pasokan dari Myanmar masih berlangsung secara bertahap. Aktivitas pemeliharaan fasilitas peleburan di China juga membatasi produksi timah olahan.Meski demikian, asumsi harga jual rata-rata timah TINS tetap disesuaikan turun 3,1%-3,9% menjadi US$51.200 per ton untuk 2026, US$51.400 per ton pada 2027, dan US$50.900 per ton pada 2028.
Hingga September 2026, TINS membukukan laba bersih Rp 4,1 triliun, melesat 584,1% secara tahunan (year on year/yoy). Realisasi tersebut setara dengan 93,6% dari konsensus analis. Peningkatan profitabilitas didukung oleh pelebaran margin laba kotor (gross profit margin/GPM) menjadi 40,5%. Capaian tersebut ditopang oleh harga jual rata-rata (average selling price/ASP) timah sebesar US$ 51.000 per ton, meningkat 51,8% secara tahunan.
Dari sisi operasional, produksi bijih timah mencapai 18,9 ribu ton sepanjang sembilan bulan pertama 2026, tumbuh 54,8% yoy. Sementara itu, penjualan logam timah tercatat 16,3 ribu ton, meningkat 72,2% yoy. “Pemulihan produksi tambang darat menjadi salah satu pendorong utama peningkatan kinerja tersebut. Pada kuartal III-2026, produksi dari tambang darat meningkat 56,5% dibandingkan kuartal sebelumnya,” tulisnya.
Terkendala Kuota Izin
Meski menunjukkan pemulihan, prospek peningkatan volume produksi TINS masih bergantung pada kepastian perizinan tambang, khususnya di Belitung. Berdasarkan kunjungan langsung ke lokasi tambang, produksi bijih timah di Belitung mencapai sekitar 10 ribu ton, meningkat signifikan dari periode sebelumnya yang hanya sekitar 1,5 ribu ton. Peningkatan tersebut didukung aktivitas penambangan melalui mitra.
Namun, realisasi produksi tersebut menghadapi tantangan kuota. Kuota Rencana Kerja dan Anggaran Biaya (RKAB) 2026 untuk Belitung sekitar 3 ribu ton telah habis terserap hanya dalam waktu sekitar 2,5 bulan. Peraturan Presiden (Perpres) Nomor 79 Tahun 2026 memungkinkan produksi di atas kuota hingga Agustus 2027. Sementara itu, RKAB normal diperkirakan baru tersedia pada semester I-2028.
Baca Juga
Harga Minyak Turun Tajam Usai Trump Redam Ancaman Serangan ke Iran
Di tengah tantangan operasional, analis justru menaikkan proyeksi laba bersih TINS untuk periode 2026-2028. Revisi tersebut terutama mencerminkan realisasi biaya produksi sembilan bulan pertama 2026 yang lebih rendah dari perkiraan sebelumnya. Efisiensi terutama berasal dari biaya gaji dan bahan bakar, disertai penurunan asumsi beban operasional (operating expenses/OPEX).
Dengan demikian, meskipun asumsi harga jual rata-rata timah untuk 2026-2028 dipangkas sekitar 3%-4% dan asumsi volume penjualan diturunkan 1%-1,5%, proyeksi laba bersih tetap meningkat. Penyesuaian asumsi tersebut mempertimbangkan keterbatasan pasokan bahan baku serta gangguan produksi akibat kondisi cuaca. Margin EBITDA TINS untuk 2026 juga diproyeksikan meningkat menjadi 34,8%, dibandingkan estimasi sebelumnya sebesar 29,8%.
