Gara-Gara Kebijakan ‘Zig-Zag’ Trump, Pasar Saham AS Kehilangan Lebih dari US$ 4 Triliun
NEW YORK, investortrust.id – Tarif yang diterapkan Presiden Donald Trump telah mengguncang investor. Ketakutan akan perlambatan ekonomi mendorong aksi jual di pasar saham yang menghapus nilai $4 triliun dari puncak S&P 500 bulan lalu, ketika Wall Street masih menyambut sebagian besar agenda Trump.
Serangkaian kebijakan baru Trump telah meningkatkan ketidakpastian bagi bisnis, konsumen, dan investor, terutama kebijakan tarif yang berubah-ubah terhadap mitra dagang utama seperti Kanada, Meksiko, dan China.
Baca Juga
Wall Street Ambruk: Nasdaq Alami Hari Terburuk, Dow Jones Anjlok Hampir 900 Poin
"Kami jelas melihat perubahan sentimen yang besar. Banyak hal yang sebelumnya berhasil sekarang tidak lagi berfungsi," kata Ayako Yoshioka, ahli strategi investasi senior di Wealth Enhancement, dikutip dari Reuters, Selasa (11/04/2025).
Aksi jual di pasar saham semakin dalam pada perdagangan Senin waktu AS. Indeks acuan S&P 500 (.SPX) turun 2,7%, penurunan harian terbesar tahun ini. Nasdaq Composite (.IXIC) anjlok 4%, penurunan satu hari terbesar sejak September 2022.
S&P 500 ditutup 8,6% lebih rendah dari rekor tertingginya pada 19 Februari, kehilangan lebih dari $4 triliun dalam nilai pasar sejak saat itu dan mendekati ambang penurunan 10% yang dianggap sebagai koreksi. Nasdaq, yang didominasi saham teknologi, turun lebih dari 10% dari level tertingginya pada Desember.
Kekhawatiran Resesi dan Dampaknya
Akhir pekan lalu, Trump menolak memprediksi apakah AS akan menghadapi resesi, sementara investor khawatir tentang dampak kebijakan perdagangannya.
Baca Juga
"Ketidakpastian yang diciptakan oleh perang tarif terhadap Kanada, Meksiko, dan Eropa menyebabkan perusahaan mempertimbangkan kembali arah bisnis mereka," kata Peter Orszag, CEO Lazard, dalam konferensi CERAWeek di Houston.
"Orang-orang dapat memahami ketegangan yang sedang berlangsung dengan China, tetapi tarif terhadap Kanada, Meksiko, dan Eropa membingungkan. Jika ini tidak diselesaikan dalam satu bulan ke depan, dampaknya bisa sangat merugikan prospek ekonomi AS dan aktivitas merger & akuisisi," tambahnya.
Pada Senin, Delta Air Lines (DAL.N) memangkas perkiraan laba kuartal pertamanya hingga setengahnya, membuat sahamnya anjlok 14% dalam perdagangan pasca-penutupan. CEO Ed Bastian menyalahkan ketidakpastian ekonomi AS yang meningkat.
Investor juga mengamati apakah anggota parlemen dapat meloloskan rancangan anggaran untuk menghindari penutupan sebagian pemerintah federal. Selain itu, laporan inflasi AS yang dijadwalkan rilis pada Rabu menjadi perhatian pasar.
Terbangun dari Euforia
"Administrasi Trump tampaknya lebih menerima gagasan bahwa mereka tidak keberatan jika pasar jatuh, bahkan mungkin juga dengan resesi, demi mencapai tujuan yang lebih besar," kata Ross Mayfield, ahli strategi investasi di Baird. "Saya pikir ini adalah peringatan besar bagi Wall Street."
Data dari Federal Reserve Bank of St. Louis menunjukkan bahwa hanya sekitar 1% dari total saham perusahaan dan reksa dana yang dimiliki oleh 50% penduduk AS terbawah berdasarkan kekayaan, sementara 87% saham dikuasai oleh 10% penduduk terkaya.
Pada 2023 dan 2024, S&P 500 mencatatkan kenaikan berturut-turut lebih dari 20%, didorong oleh saham teknologi besar seperti Nvidia (NVDA.O) dan Tesla (TSLA.O). Namun, kedua saham ini kini sedang kesulitan pada 2025, menyeret indeks utama turun.
Pada Senin, sektor teknologi S&P 500 (.SPLRCT) turun 4,3%, sementara Apple (AAPL.O) dan Nvidia turun sekitar 5%. Tesla anjlok 15%, kehilangan nilai sekitar $125 miliar. Bitcoin juga turun 5%.
Namun, beberapa sektor defensif bertahan lebih baik, dengan sektor utilitas (.SPLRCU) mencatatkan kenaikan harian 1%. Obligasi pemerintah AS juga diminati, dengan imbal hasil Treasury 10 tahun turun menjadi sekitar 4,22%.
Investor Mulai Khawatir
S&P 500 telah menghapus semua keuntungan sejak kemenangan Trump pada 5 November, dan kini turun hampir 3% sejak saat itu. Hedge fund mengurangi eksposur ke saham pada Jumat (07/03/2025), dengan jumlah terbesar dalam lebih dari dua tahun, menurut catatan Goldman Sachs.
Investor sebelumnya berharap agenda pro-pertumbuhan Trump, termasuk pemotongan pajak dan deregulasi, akan menguntungkan pasar saham. Namun, ketidakpastian atas tarif dan kebijakan lain, termasuk pemangkasan tenaga kerja federal, telah meredam optimisme.
"Awalnya, konsensusnya adalah bahwa semuanya akan berjalan baik setelah Trump menjabat," kata Michael O’Rourke, kepala strategi pasar di JonesTrading.
"Setiap kali ada perubahan struktural, pasti akan ada ketidakpastian dan gesekan," tambahnya. "Wajar jika orang mulai khawatir dan mulai mengambil keuntungan."
Meskipun aksi jual terbaru, valuasi pasar saham masih jauh di atas rata-rata historis. Pada Jumat, S&P 500 diperdagangkan pada lebih dari 21 kali estimasi laba setahun ke depan, dibandingkan dengan rata-rata jangka panjangnya di 15,8, menurut LSEG Datastream.
"Banyak orang sudah lama khawatir tentang valuasi saham AS yang terlalu tinggi dan mencari pemicu koreksi pasar. Gabungan kekhawatiran perang dagang, ketegangan geopolitik, dan prospek ekonomi yang tidak pasti, bisa menjadi pemicunya," jelas Dan Coatsworth, analis investasi di AJ Bell.
Posisi ekuitas investor telah menurun dalam beberapa pekan terakhir, bahkan turun ke level sedikit underweight untuk pertama kalinya sejak Agustus, menurut analis Deutsche Bank.
Jika penurunan ini terus berlanjut hingga mencapai titik terendah dalam sejarah alokasi saham, seperti yang terjadi selama perang dagang AS-China pada 2018-2019, S&P 500 bisa turun hingga 5.300, atau turun 5,5% lagi dari level saat ini, tambah mereka.
Sebagai tanda meningkatnya kecemasan investor, indeks volatilitas Cboe (.VIX) pada Senin mencapai level penutupan tertinggi sejak Agustus.
"Pemerintahan Trump masih mencoba mencari cara untuk menentukan kemenangan dari sisi politik dan ekonomi, serta menetapkan kerangka waktunya," kata Edward Al-Hussainy, analis senior suku bunga dan mata uang di Columbia Threadneedle Investments. Akibatnya, ia memperkirakan, pasar akan terus begini setiap minggu.