Emas Terempas Gara-Gara Sinyal The Fed, Bagaimana Prospeknya 2025?
JAKARTA, investortrust.id - Federal Reserve AS mengguncang pasar dengan proyeksi hawkish yang tidak terduga terkait jalur suku bunga tahun depan, sehingga harga emas terpukul. Namun, beberapa analis masih melihat dukungan solid untuk logam mulia ini pada 2025.
Baca Juga
Turunkan Suku Bunga 25 Bps, The Fed Indikasikan Dua Kali Pemangkasan pada 2025
"Dot plot" The Fed, sebuah indikator pandangan para pembuat kebijakan, kini menunjukkan bahwa The Fed akan memangkas suku bunga dua kali pada 2025. Padahal, pada September sebelumnya, ketika kekhawatiran terhadap melemahnya pasar tenaga kerja menjadi perhatian utama, The Fed mengindikasikan empat kali pemangkasan, Kekhawatiran besar bagi bank sentral sekarang adalah apakah kebijakan Presiden Terpilih Donald Trump, terutama ancamannya terhadap tarif perdagangan yang luas, akan memicu inflasi.
Dolar AS melonjak setelah pernyataanThe Fed pada hari Rabu (18/12/2024), dengan indeks dolar mencapai level tertinggi dalam dua tahun, karena potensi suku bunga yang lebih tinggi dianggap akan memperkuat mata uang tersebut. Sementara itu, harga emas — yang telah mengalami kenaikan luar biasa dan mencapai rekor tertinggi tahun ini — anjlok 2% ke level terendah dalam sebulan.
Emas secara luas dihargai dalam dolar, sehingga penguatan dolar dapat menekan harga logam mulia tersebut. Suku bunga yang lebih tinggi dan imbal hasil Treasury AS yang lebih tinggi juga secara tradisional meningkatkan persaingan terhadap aset safe haven, yang menurunkan permintaan emas.
Baca Juga
Yield USTreasury 10 Tahun Melonjak Setelah Pernyataan The Fed
Namun, hubungan ini telah “kadang-kadang tidak konsisten” dalam beberapa tahun terakhir, karena faktor-faktor yang lebih luas seperti permintaan emas dari bank sentral — terutama dari China — telah mengalahkan pergerakan dolar dan Treasury AS, menurut Hamad Hussein, ekonom komoditas di Capital Economics.
“Proposal tarif Trump dan The Fed yang lebih hawkish memang menambah risiko penurunan bagi emas. Semua hal dianggap setara, itu akan menyebabkan harga emas lebih rendah. Namun, kami memperkirakan faktor-faktor non-tradisional akan lebih kuat tahun depan,” katanya kepada CNBC.
China memainkan peran terbesar dalam pandangan Hussein. Bank sentral dari ekonomi terbesar kedua di dunia telah melanjutkan pembelian emas, sementara prospek makroekonomi yang lemah — terutama dalam potensi perang dagang AS yang meningkat — mendorong permintaan safe haven di kalangan investor lokal. Secara keseluruhan, sejak pecahnya perang Rusia-Ukraina pada 2022, bank sentral dari Polandia hingga India juga semakin memilih pembelian emas, tambahnya.
Akibatnya, menurut Hussein, harga emas kemungkinan akan tetap mendekati rekor tertinggi selama tahun mendatang.
Persaingan dengan Kripto
Janet Mui, kepala analisis pasar di RBC Brewin Dolphin, juga mengatakan bahwa harga emas akan terus menemukan dukungan tahun depan. “Secara marginal, The Fed yang lebih hawkish, dolar AS yang lebih kuat, dan imbal hasil riil yang lebih tinggi adalah negatif jangka pendek untuk emas. Hal ini terutama benar setelah reli kuat harga emas tahun ini dan meningkatnya daya tarik kripto sebagai penyimpan nilai digital,” kata Mui melalui email.
Baca Juga
Trump Sebut AS akan Melakukan Sesuatu yang Hebat dengan Kripto
Namun demikian, Mui melihat beberapa dukungan struktural dan siklus untuk emas akan tetap relevan.
“Ini termasuk keinginan bank sentral pasar berkembang untuk meningkatkan emas sebagai persentase cadangan dan tempat dalam portofolio sebagai lindung nilai terhadap berbagai risiko makro. Kami tetap overweight pada emas sebagai diversifikasi terhadap posisi overweight pada aset berisiko,” urainya.
Perdebatan telah berlangsung selama bertahun-tahun apakah cryptocurrency seperti bitcoin dapat menggantikan emas sebagai aset “penyimpan nilai” utama, dengan skeptis yang berargumen bahwa aset kripto tidak memiliki stabilitas seperti logam mulia. Keduanya memiliki daya tarik teoritis sebagai perlindungan dari volatilitas geopolitik dan pasar yang lebih luas, meskipun ini tidak selalu terbukti pada harga kripto.
Ketegangan geopolitik menjelang 2025, bersama dengan diversifikasi cadangan asing oleh bank sentral dan fakta bahwa suku bunga kemungkinan akan terus turun, menciptakan “badai sempurna untuk emas,” kata Ewa Manthey, ahli strategi komoditas di ING.
“Terlepas dari penurunan yang kita lihat dalam harga emas setelah pernyataan The Fed kemarin, kami percaya momentum positif emas akan berlanjut dalam jangka pendek hingga menengah,” kata Manthey melalui email.
ING memperkirakan harga emas rata-rata $2.760 per ons pada 2025, dari $2.595 saat ini.
Namun, Manthey menekankan bahwa pandangan bullish-nya hanya untuk jangka pendek hingga menengah.
“Dalam jangka panjang, kebijakan yang diusulkan Trump, termasuk tarif dan kontrol imigrasi yang bersifat inflasi, akan membatasi pemangkasan suku bunga dari Federal Reserve. Dolar AS yang lebih kuat dan kebijakan moneter yang lebih ketat pada akhirnya dapat memberikan beberapa hambatan bagi emas,” bebernya.
