Desakan Pemangkasan Bunga Makin Santer, Menkeu AS Dorong Bunga Fed Berada di Kisaran 3%

Poin Penting

• Pasar menilai peluang pemangkasan suku bunga Fed pada September nyaris 100%.
• Bessent dorong pemangkasan 50 bps pada September, sebut suku bunga saat ini terlalu ketat.
• Daftar calon pengganti Powell melebar menjadi 11 nama.
• Dampak tarif impor terhadap inflasi dinilai terbatas, beri ruang pelonggaran.

WASHINGTON, investortrust.id – Harapan pasar atas pemangkasan suku bunga acuan Federal Reserve pada September kini nyaris mencapai 100%, setelah data inflasi AS bulan Juli menunjukkan kenaikan moderat dan Menteri Keuangan AS Scott Bessent menyebut langkah pemotongan setengah poin persentase mungkin dilakukan.

Baca Juga

Tak Terpengaruh Tekanan Trump, The Fed Kembali Pertahankan Suku Bunga

Dilansir Reuters, kontrak berjangka suku bunga acuan federal funds menunjukkan peluang 99,9% untuk pemangkasan 25 bps pada pertemuan 16-17 September, menurut data CME FedWatch. Namun, Bessent menilai pemangkasan 50 bps layak dipertimbangkan, merujuk pada data ketenagakerjaan yang ternyata jauh lebih lemah dari perkiraan awal.

Bessent juga mengkritik tingkat suku bunga saat ini yang dinilai “terlalu menekan” perekonomian, dan menyarankan agar berada di kisaran 3% atau 150–175 bps lebih rendah, mendekati level netral. Sementara itu, pencarian pengganti Ketua Fed Jerome Powell kian meluas, dengan daftar kandidat mencapai 11 nama, termasuk dua wakil ketua Fed, sejumlah gubernur, hingga penasihat ekonomi Gedung Putih.

Meski tarif impor yang diberlakukan pemerintahan Trump diperkirakan memicu inflasi jangka pendek, sejumlah analis menilai dampaknya minim bagi konsumen, sehingga membuka ruang bagi Fed untuk memulai siklus pelonggaran moneter lebih cepat.

Presiden AS Donald Trump mengecam pemangkasan tahun lalu sebagai bermotif politik terkait pemilihan presiden pada November. Fed memangkas suku bunga dalam tiga pertemuan di akhir 2024, yakni pada September serta dua kali setelah pemilu di November dan Desember, dan sejak itu menahan diri dari perubahan.

Ketua Fed Jerome Powell diperkirakan akan berbicara pada konferensi riset bank sentral di Wyoming pekan depan, forum yang tahun lalu digunakannya untuk mengisyaratkan pemangkasan suku bunga dengan janji “melakukan segala yang kami bisa untuk mendukung pasar tenaga kerja yang kuat sambil membuat kemajuan menuju stabilitas harga.”

Saat itu, tingkat pengangguran naik sekitar tiga perempat poin persentase dibanding tahun sebelumnya, dan sejak itu tidak banyak berubah. Namun, pertumbuhan lapangan kerja kini tampak melambat, dan Bessent mendasarkan argumennya pada data Biro Statistik Tenaga Kerja yang menunjukkan pertumbuhan lapangan kerja yang lesu pada Mei, Juni, dan Juli — berlawanan dengan perkiraan awal untuk Mei dan Juni yang menunjukkan pertumbuhan lebih kuat. Pejabat Fed menggunakan data yang lebih kuat itu untuk berargumen bahwa pasar tenaga kerja masih sehat dan mempertahankan suku bunga pada pertemuan Juni dan Juli.

“Jika kita melihat angka-angka itu pada Mei, Juni, saya menduga kita bisa saja memangkas suku bunga pada Juni dan Juli. Jadi, bagi saya ini menunjukkan peluang sangat besar untuk pemangkasan 50 basis poin pada September,” kata Bessent dalam wawancara dengan Bloomberg TV.

“Suku bunga terlalu ketat. Kita seharusnya mungkin berada 150 hingga 175 basis poin lebih rendah,” tambah Bessent, sejalan dengan kecenderungan pemerintahan Trump untuk mengkritik secara terbuka dan memberi saran kebijakan secara rinci kepada bank sentral yang independen.

Kandidat Pengganti Powell

Bessent mendesak pemangkasan suku bunga saat pemerintahan Trump melanjutkan pencarian pengganti Ketua Fed Jerome Powell, dengan daftar kandidat kini membengkak menjadi 11 orang, jauh lebih banyak dibanding daftar tiga nama yang disebut Trump beberapa hari lalu.

Trump kemudian pada Rabu mengatakan bahwa hanya ada tiga atau empat nama yang dipertimbangkan, “semuanya baik, semuanya hebat.”

Daftar yang diperluas, dikonfirmasi oleh pejabat Gedung Putih, mencakup kedua wakil ketua Fed — Philip Jefferson, yang diangkat mantan Presiden Joe Biden, dan Wakil Ketua Bidang Pengawasan Michelle Bowman — serta Gubernur Fed Christopher Waller, Presiden Fed Dallas Lorie Logan, penasihat ekonomi utama Trump Kevin Hassett, dan beberapa tokoh sektor swasta.

Tidak termasuk Ketua Dewan Penasihat Ekonomi saat ini Stephen Miran, yang dinominasikan untuk mengisi kursi kosong di Dewan Fed dengan masa jabatan hingga Januari. Bessent mengatakan kepada Bloomberg bahwa bahkan jika Miran dikonfirmasi Senat, ia tidak berharap Miran akan bertahan di Fed setelah masa jabatan itu berakhir.

Kursi kosong yang diisi Miran bisa diperlukan untuk memberi ruang bagi calon pilihan Trump menggantikan Powell, yang masa jabatannya sebagai ketua berakhir pada Mei.

Pemangkasan yang disarankan Bessent jauh dari seruan Trump untuk menurunkan suku bunga acuan ke 1%, tetapi akan menurunkannya dari kisaran saat ini 4,25% hingga 4,5% menjadi sekitar 3% — kira-kira level yang dianggap Fed sebagai “netral”, yang tidak mendorong maupun menahan laju ekonomi.

Hal ini menunjukkan adanya tingkat kenyamanan terhadap proyeksi inflasi menuju target 2% Fed dan keyakinan bahwa ekonomi dapat mempertahankan tingkat pengangguran yang relatif penuh.

Pejabat Fed enggan menyatakan perang terhadap inflasi telah dimenangkan, dengan harga-harga masih naik lebih cepat dari target bank sentral dan diperkirakan akan meningkat sementara dalam beberapa bulan ke depan akibat dampak tarif pemerintahan Trump.

Namun, argumen untuk mengabaikan lonjakan harga terkait tarif semakin menguat, dengan lebih banyak pembuat kebijakan Fed mengatakan revisi data pekerjaan membuat mereka lebih waspada terhadap kemungkinan peningkatan pengangguran, dan sebagian pendukung pemangkasan berpendapat bank sentral perlu bertindak lebih cepat.

“Pendekatan proaktif untuk menggerakkan kebijakan lebih dekat ke level netral, dari posisi yang saat ini moderat restriktif, akan membantu menghindari erosi lebih lanjut yang tidak perlu di kondisi pasar tenaga kerja dan mengurangi kemungkinan Komite harus melakukan koreksi kebijakan yang lebih besar jika pasar tenaga kerja memburuk,” beber Bowman pada Sabtu.

Baca Juga

Pejabat The Fed Michelle Bowman Dorong Tiga Kali Pemangkasan Suku Bunga 2025

Seiring berlakunya tarif, para analis mencatat bahwa biaya dibagi dan tidak sepenuhnya dibebankan kepada konsumen dalam bentuk harga yang lebih tinggi.

“Bukti sejauh ini menunjukkan hampir semua biaya tarif ditanggung oleh perusahaan domestik,” tulis analis Citi setelah rilis data CPI terbaru. “Minimnya efek pass-through seharusnya mengurangi kekhawatiran inflasi yang masih tertinggal di kalangan pejabat Fed dan memungkinkan serangkaian pemangkasan suku bunga mulai September. Jika ada, pasar justru meremehkan potensi pemangkasan yang lebih cepat dan/atau lebih dalam.”