The Fed Terbelah dalam Putuskan Kebijakan Suku Bunga, Risalah FOMC Ungkap Alasannya

Poin Penting

• Dua gubernur Fed menentang keputusan tahan bunga, minta pemangkasan.
• Tarif Trump jadi salah satu risiko inflasi yang dianggap penuh ketidakpastian.
• Fed menilai ekonomi AS masih “lesu” meski pengangguran rendah.
• Powell akan bicara di Jackson Hole di tengah tekanan politik dari Trump.

WASHINGTON, investortrust.id – Risalah rapat Federal Reserve menegaskan pendapat yang terbelah di tubuh bank sentral terkait arah kebijakan moneter, dengan inflasi, tarif impor, dan pasar tenaga kerja menjadi isu utama. Risalah rapat FOMC yang berlangsung Juli itu dirilis Rabu (20/8/2025).

Baca Juga

Tak Terpengaruh Tekanan Trump, The Fed Kembali Pertahankan Suku Bunga

Ringkasan rapat tersebut menggambarkan perbedaan pandangan di antara para bankir sentral, dengan keputusan mempertahankan suku bunga acuan meski ditentang oleh dua gubernur Fed yang mendesak agar dilakukan pemangkasan.

Pembuat kebijakan mencatat meningkatnya ancaman terhadap ekonomi yang perlu diawasi, meskipun secara umum mereka menilai sikap kebijakan saat ini masih tepat.

“Peserta umumnya menyoroti risiko pada kedua sisi mandat ganda Komite, dengan menekankan risiko kenaikan inflasi dan risiko penurunan pada lapangan kerja,” demikian tertulis dalam risalah, seperti dikutip CNBC. Sementara “mayoritas peserta menilai risiko kenaikan inflasi sebagai yang lebih besar,” beberapa peserta melihat “risiko penurunan pekerjaan sebagai risiko yang lebih menonjol.”

Gubernur Christopher Waller dan Michelle Bowman menentang keputusan mempertahankan suku bunga, dan lebih memilih agar Komite Pasar Terbuka Federal mulai menurunkan suku bunga acuan. Tingkat fed funds, yang menentukan biaya pinjaman antarbank semalam namun juga menjadi acuan bagi suku bunga konsumen lainnya, ditargetkan berada di kisaran 4,25%-4,5% sejak Desember.

Baca Juga

Pejabat The Fed Michelle Bowman Dorong Tiga Kali Pemangkasan Suku Bunga 2025

Ini adalah pertama kalinya dalam lebih dari 30 tahun ada lebih dari satu gubernur yang menentang keputusan suku bunga.

Tarif impor yang diberlakukan Presiden Donald Trump menjadi bagian utama dalam diskusi.
“Terkait risiko kenaikan inflasi, peserta menyoroti dampak tarif yang tidak pasti dan kemungkinan ekspektasi inflasi menjadi tidak terkendali,” demikian risalah. Dokumen itu juga mencatat “masih ada ketidakpastian yang cukup besar mengenai waktu, besaran, dan persistensi dampak kenaikan tarif tahun ini.”

Dalam suasana politik yang semakin panas, rapat itu memperlihatkan beragam pandangan pejabat mengenai arah ekonomi dan kebijakan. Penilaian staf Fed melihat pertumbuhan ekonomi “lesu” pada paruh pertama tahun ini meski tingkat pengangguran tetap rendah.

Beberapa peserta menyatakan ketidakpastian terhadap dampak tarif pada inflasi, sementara yang lain khawatir kondisi pekerjaan mulai menunjukkan pelemahan dan akan membutuhkan dorongan kebijakan untuk mencegah kerusakan lebih lanjut.

“Peserta mencatat bahwa Komite mungkin menghadapi dilema sulit jika inflasi tinggi terbukti lebih persisten sementara prospek pasar tenaga kerja melemah,” tulis ringkasan. Keputusan suku bunga akan bergantung pada “jarak masing-masing variabel dari target Komite dan perbedaan jangka waktu yang dibutuhkan untuk menutup kesenjangan tersebut.”

Rapat ini berlangsung hanya dua hari sebelum Biro Statistik Tenaga Kerja merilis data bahwa pertumbuhan payroll non-pertanian tidak hanya tetap lemah pada Juli tetapi juga bahwa pertumbuhan Mei dan Juni jauh lebih lemah dari perkiraan awal.

Bahkan tanpa informasi itu, pejabat Fed mencatat bahwa “risiko penurunan ketenagakerjaan meningkat secara signifikan seiring melambatnya pertumbuhan aktivitas ekonomi dan belanja konsumen, serta beberapa data masuk mengindikasikan pelemahan kondisi pasar tenaga kerja.”

Risalah ini dirilis dua hari sebelum agenda utama The Fed pekan ini: Ketua Jerome Powell akan menyampaikan pidato utama Jumat pagi dalam simposium tahunan bank sentral di Jackson Hole, Wyoming.

Powell diperkirakan akan menggunakan pidato tersebut untuk memberi sinyal arah jangka pendek terkait suku bunga sekaligus pandangan jangka panjang soal kebijakan.

Trump telah memberikan tekanan politik keras pada The Fed untuk memangkas suku bunga. Presiden bahkan mengecam Powell dengan sebutan “bodoh,” “pecundang,” dan cercaan lainnya sambil juga mengkritik dewan.

Baca Juga

Kecam Kebijakan The Fed, Trump Sebut Powell ‘Merusak’ Ekonomi AS

Dengan pengunduran diri Gubernur Adriana Kugler awal bulan ini, Trump akan dapat menunjuk kandidat pilihannya untuk kursi tersebut. Masa jabatan Powell sebagai ketua berakhir Mei 2026, meski ia bisa tetap menjabat sebagai gubernur hingga 2028. Dalam perkembangan terbaru, Trump menuntut pengunduran diri Gubernur Lisa Cook dengan tuduhan melakukan penipuan hipotek terkait pinjaman federal untuk properti di Georgia dan Michigan.

Untuk kursi Powell, Gedung Putih telah mengidentifikasi 11 kandidat potensial, termasuk beberapa pejabat Fed saat ini maupun sebelumnya serta ekonom dan strategi Wall Street.