ECB Pangkas Bunga 25 Bps, Pemotongan Lebih Lanjut Masih Terbuka
FRANKFURT, investortrust.id - Bank Sentral Eropa (ECB) memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin (bps) pada Kamis (30/01/2025) dan para pembuat kebijakan memberikan sinyal pemangkasan lebih lanjut pada Maret.
Kekhawatiran terhadap pertumbuhan ekonomi yang lesu lebih diutamakan dibandingkan inflasi yang masih bertahan.
Baca Juga
Ini adalah pemangkasan suku bunga kelima sejak Juni, dan pasar memperkirakan akan ada dua atau tiga pemangkasan lagi tahun ini. Hal ini didorong oleh argumen bahwa lonjakan inflasi terbesar dalam beberapa dekade hampir terkendali dan ekonomi yang melemah membutuhkan stimulus.
"Kami tahu arah yang akan kami tempuh," kata Presiden ECB Christine Lagarde dalam konferensi pers setelah keputusan diumumkan, seperti dikutip Reuters.
"Kecepatan, urutan, dan besarnya pemangkasan akan ditentukan oleh data yang kami kumpulkan dalam beberapa minggu dan bulan mendatang, serta analisis yang akan dilakukan oleh staf kami," tambah Lagarde.
Tiga pembuat kebijakan ECB yang berbicara kepada Reuters pada Kamis mengatakan bahwa mereka memperkirakan pemangkasan suku bunga lebih lanjut akan disetujui pada Maret tanpa banyak perlawanan, sebelum perdebatan di Dewan Pemerintahan mengenai pelonggaran lebih lanjut menjadi lebih intens.
Dengan stagnasi ekonomi zona euro pada kuartal terakhir akibat resesi industri dan lemahnya konsumsi, ECB diperkirakan akan tetap pada jalur pelonggarannya, bahkan setelah Federal Reserve AS mempertahankan suku bunga dan mengisyaratkan jeda yang lebih lama.
Para pembuat kebijakan ECB kemungkinan merasa lega karena pemerintahan baru Presiden AS Donald Trump tidak menerapkan tarif perdagangan secara menyeluruh seperti yang dikhawatirkan. Namun, ancamannya untuk melakukannya tetap menjadi ketidakpastian bagi prospek ekonomi ke depan.
Baca Juga
Trump Akan Kenakan Tarif Tambahan 10% untuk China, 25% untuk Kanada dan Meksiko
Lagarde mengatakan bahwa tarif perdagangan akan berdampak negatif secara global terhadap pertumbuhan, tetapi dampaknya terhadap inflasi lebih kompleks karena adanya kemungkinan tindakan balasan dan penyesuaian pasar.
Jika pemangkasan suku bunga pada Maret terjadi, suku bunga simpanan ECB akan turun menjadi 2,5%—batas atas dari kisaran "netral" yang tidak merangsang atau menekan aktivitas ekonomi, menurut perkiraan staf ECB.
Tiga pembuat kebijakan yang berbicara kepada Reuters setelah pertemuan mengatakan mereka memperkirakan diskusi yang lebih luas dan mendalam mengenai apakah biaya pinjaman harus turun lebih jauh dari level tersebut, sebagaimana telah disarankan oleh anggota dewan ECB, Isabel Schnabel.
Di satu sisi, pertumbuhan upah di 20 negara pengguna euro mulai melambat, pasar tenaga kerja melemah, harga minyak telah turun dari level tertingginya di awal tahun, dan penguatan dolar tampaknya telah berhenti untuk sementara waktu.
Namun, inflasi masih berada di atas target ECB, dan pertumbuhan produktivitas yang rendah serta kekurangan tenaga kerja dapat terus menekan harga, sehingga membatasi sejauh mana ECB dapat memangkas suku bunga.
Mungkin sebagai langkah awal untuk diskusi ini, Lagarde mengatakan bahwa staf ECB akan menerbitkan perkiraan baru mengenai tingkat netral pada 7 Februari. Pekan lalu, ia sendiri merevisi kisaran perkiraan suku bunga netral menjadi 1,75%-2,25%.
ECB belum berada di tingkat netral. Menurut dia, perdebatan tentang hal ini masih terlalu dini.
"Saat kami mendekati tingkat tersebut, kami akan bekerja berdasarkan penelitian staf dan analisis yang mereka berikan. Itu akan membantu kami menentukan seberapa dekat kami berada dan bagaimana sikap kebijakan moneter kami seharusnya," urainya.
Secara umum, para ekonom memperkirakan ECB akan terus memangkas suku bunga.
"Kami tetap berpendapat bahwa ECB akan memangkas suku bunga ke bawah tingkat netral guna mendukung perekonomian," tulis Nomura dalam catatan kepada kliennya.
Diperkirakan suku bunga terminal sebesar 1,75% pada September 2025, dan Nomura melihat adanya risiko pemangkasan lebih lanjut jika tarif AS terbukti lebih memberatkan dari yang telah kami perhitungkan.